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主持人：本報(bào)記者金立新

特邀嘉賓：中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司總經(jīng)理?xiàng)钭岳?span lang="EN-US">

中鐵信托有限責(zé)任公司研發(fā)部高級(jí)研發(fā)經(jīng)理陳建超

安徽國(guó)元信托有限公司高級(jí)研究員劉云

對(duì)于低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的支持，有人曾形象地將其比喻為一個(gè)三條腿的板凳：政策的培育、技術(shù)以及資本的支持，三方面缺少任何一個(gè)，都將出現(xiàn)問(wèn)題，而三個(gè)要素中最重要的莫過(guò)于金融支持。作為金融體系中最靈活、最具有創(chuàng)新動(dòng)力的信托業(yè)，介入碳金融無(wú)疑會(huì)起到事半功倍的效果。但是對(duì)于這個(gè)領(lǐng)域的選擇，一方面要看信托公司自身是否擅長(zhǎng)；另一方面也要看這一行業(yè)本身對(duì)低碳的接受和認(rèn)識(shí)程度。

對(duì)于低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的支持，有人曾形象地將其比喻為一個(gè)三條腿的板凳：政策的培育、技術(shù)以及資本的支持，三方面缺少任何一個(gè)，都將出現(xiàn)問(wèn)題，而三個(gè)要素中最重要的莫過(guò)于金融支持。作為金融體系中最靈活、最具有創(chuàng)新動(dòng)力的信托業(yè)，如何將行業(yè)和公司業(yè)務(wù)發(fā)展融入到為低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展所構(gòu)筑的碳金融體系中？就此話題，記者與中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司總經(jīng)理?xiàng)钭岳怼⒅需F信托有限責(zé)任公司研發(fā)部高級(jí)研發(fā)經(jīng)理陳建超、安徽國(guó)元信托有限公司高級(jí)研究員劉云進(jìn)行了對(duì)話。

主持人：目前，作為一種全新的概念，“碳金融”已經(jīng)被許多金融機(jī)構(gòu)接受并重視。在這一領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)中，信托公司如何體現(xiàn)自身區(qū)別于其他金融機(jī)構(gòu)的特色，進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)，并最終將自身的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展與低碳經(jīng)濟(jì)結(jié)合到一起呢？

劉云：的確，目前許多金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)注意到碳金融這個(gè)全新的領(lǐng)域。目前，包括花旗銀行、巴克萊銀行、瑞穗銀行等國(guó)際著名銀行和部分新興市場(chǎng)銀行在內(nèi)的62家銀行已宣布接受赤道原則。國(guó)內(nèi)有的銀行也已經(jīng)接受了赤道原則，由此可見(jiàn)碳金融已經(jīng)開(kāi)始被許多金融機(jī)構(gòu)所接受并重視。在這樣的背景下，盲目進(jìn)入和競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)于各方面實(shí)力都相對(duì)弱小的信托業(yè)無(wú)疑是不利的。因此在碳金融領(lǐng)域的業(yè)務(wù)開(kāi)展上，信托公司也必須從自身的制度優(yōu)勢(shì)入手，實(shí)行與其他金融機(jī)構(gòu)差異化的競(jìng)爭(zhēng)。

信托是一種以信任為基礎(chǔ)、財(cái)產(chǎn)為中心、委托為方式的財(cái)產(chǎn)管理制度，在運(yùn)作上極富靈活性且深具社會(huì)及經(jīng)濟(jì)優(yōu)化功能，以其寬泛的投資領(lǐng)域、靈活的交易安排而獨(dú)具“多元化”和“全方位”金融服務(wù)優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)、信息、成本等方面更容易贏得主動(dòng)。在低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，信托及信托公司可以在投資入股、融通資金、設(shè)備租賃、收購(gòu)兼并、咨詢服務(wù)等方面實(shí)行“金融一站式”服務(wù)，有著很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展?jié)摿?。最近英?guó)碳信托率先行動(dòng)已來(lái)到中國(guó)，與中國(guó)節(jié)能投資公司合作，合作項(xiàng)目不到一年就盈利40%，取得了驕人的經(jīng)濟(jì)效益和良好的“社會(huì)效益”。從某種角度上說(shuō)，這對(duì)中國(guó)的信托公司進(jìn)入碳金融領(lǐng)域的方式和方法應(yīng)該具有一定的啟示。

主持人：具體來(lái)說(shuō)，信托公司的低碳信托業(yè)務(wù)該如何開(kāi)展？

陳建超：具體來(lái)說(shuō)，信托公司可以從五個(gè)方面，進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)和規(guī)劃。

首先是引導(dǎo)社會(huì)資金參與碳交易。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，全球二氧化碳交易需求量預(yù)計(jì)為每年7億到13億噸，形成了年交易額約為650億美元的國(guó)際溫室氣體貿(mào)易市場(chǎng)。信托公司作為惟一橫跨貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的金融機(jī)構(gòu)，綜合運(yùn)用一系列金融工具和信托手段，通過(guò)發(fā)起設(shè)立集合或單一信托產(chǎn)品以及通過(guò)銀信理財(cái)產(chǎn)品對(duì)接的方式募集社會(huì)資金，為投資者參與碳交易，提供多元的投資品種和投資渠道，分享碳交易所帶來(lái)的獲利機(jī)會(huì)。

其次是為企業(yè)發(fā)展新能源項(xiàng)目提供融資支持。截至2009年10月，我國(guó)已經(jīng)批準(zhǔn)了2232個(gè)CDM項(xiàng)目，其中很大一部分是風(fēng)電和水電項(xiàng)目。整個(gè)CDM項(xiàng)目周期長(zhǎng)達(dá)21年，項(xiàng)目立項(xiàng)1年內(nèi)實(shí)施項(xiàng)目購(gòu)買，項(xiàng)目設(shè)備方面的融資需求很高，信托公司可以以多種資金運(yùn)用方式為項(xiàng)目提供資金支持。一是可采用常規(guī)的貸款方式，為企業(yè)提供資金支持；二是采取融資租賃的方式購(gòu)買設(shè)備后出租給項(xiàng)目企業(yè)；此外還可以以股權(quán)投資的方式直接介入CDM項(xiàng)目。

再次是為解決新能源發(fā)展的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)提供金融支持。在缺乏資金支持的前提下，技術(shù)進(jìn)步速度將難以滿足新能源發(fā)展的需求。由此所引發(fā)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)正成為機(jī)構(gòu)投資大規(guī)模資金的主要顧慮，出于防范風(fēng)險(xiǎn)的考慮，在一些CDM項(xiàng)目中，銀行往往難以做到大規(guī)模的資金投入。這時(shí)候，信托業(yè)的制度優(yōu)勢(shì)以及創(chuàng)新活力得以再次體現(xiàn)，通過(guò)與政府合作組建新能源產(chǎn)業(yè)基金的方式，先期投入項(xiàng)目，降低資金成本，減輕來(lái)自長(zhǎng)期高風(fēng)險(xiǎn)的銀行商業(yè)信貸的壓力，滿足技術(shù)進(jìn)步的前導(dǎo)需求，引導(dǎo)后續(xù)的銀行資金大規(guī)模投入。

第四是盤活存量項(xiàng)目資產(chǎn)，提供后續(xù)資金支持。資產(chǎn)證券化已經(jīng)作為一項(xiàng)重要的創(chuàng)新在金融領(lǐng)域發(fā)揮了重要的作用，而信托公司在資產(chǎn)證券化方面已積累了較為豐富的經(jīng)驗(yàn)，借助資產(chǎn)證券化技術(shù)，通過(guò)對(duì)現(xiàn)有的一些存量CDM項(xiàng)目打包，組建資產(chǎn)池，在金融市場(chǎng)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券，從而盤活現(xiàn)有的項(xiàng)目資產(chǎn)，提高企業(yè)的現(xiàn)金流，為繼續(xù)發(fā)展新能源項(xiàng)目提供資金支持。另外，對(duì)于具有良好CDM項(xiàng)目開(kāi)發(fā)潛質(zhì)和信用記錄的企業(yè)也可以以CER（經(jīng)核證的減排量）的收益權(quán)作為質(zhì)押，發(fā)行信托產(chǎn)品募集資金，提供后續(xù)資金支持。

最后就是為低碳項(xiàng)目提供咨詢服務(wù)。通過(guò)對(duì)CDM項(xiàng)目一、二級(jí)市場(chǎng)的廣泛參與，發(fā)展與項(xiàng)目發(fā)起人、國(guó)外投資者、金融機(jī)構(gòu)和政府部門之間的業(yè)務(wù)關(guān)系，憑借自身積累的信息優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)CDM項(xiàng)目提供咨詢服務(wù)。

主持人：正如我們所談到的，碳金融在我國(guó)還是一個(gè)相對(duì)新鮮的概念，如何將碳金融與目前信托公司比較熟悉和擅長(zhǎng)的業(yè)務(wù)結(jié)合起來(lái)，增強(qiáng)信托公司在這一領(lǐng)域的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，提高競(jìng)爭(zhēng)力呢？

楊自理：低碳經(jīng)濟(jì)涉及到我們生活的每一個(gè)角落，甚至可以和人們?nèi)粘５纳盍?xí)慣聯(lián)系起來(lái)，因此，它對(duì)于產(chǎn)業(yè)、行業(yè)的覆蓋面也非常廣大。以信托公司所擅長(zhǎng)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域?yàn)橥黄瓶?，介入碳金融無(wú)疑會(huì)起到事半功倍的效果。但是對(duì)于這個(gè)領(lǐng)域的選擇，一方面要看信托公司自身是否擅長(zhǎng)；另一方面也要看這一行業(yè)本身對(duì)低碳的接受和認(rèn)識(shí)程度。從目前我們了解到的情況看，在房地產(chǎn)行業(yè)，綠色環(huán)保技術(shù)應(yīng)用和建筑標(biāo)準(zhǔn)制定已日趨成熟，其節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)化效果明顯。當(dāng)前缺乏大規(guī)模應(yīng)用主要是需要匹配的金融工具支持。建立綠色地產(chǎn)信托基金，可以發(fā)揮集合投資和專業(yè)化管理優(yōu)勢(shì)，通過(guò)節(jié)能減排技術(shù)運(yùn)用，推動(dòng)房地產(chǎn)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。從目前實(shí)施的環(huán)境來(lái)看，推行綠色地產(chǎn)信托基金已具備法律、政策、技術(shù)、產(chǎn)品、市場(chǎng)和資金的條件。

從信托公司的角度看，截至2008年底，信托行業(yè)受托資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到1.22萬(wàn)億元人民幣，占當(dāng)年GDP的4.09%。其中房地產(chǎn)信托規(guī)模達(dá)1020億元，占當(dāng)期信托資產(chǎn)總規(guī)模的8.36%，占2008年全國(guó)房地產(chǎn)投資資金來(lái)源的2.67%。房地產(chǎn)信托資產(chǎn)管理涉及債權(quán)、股權(quán)、證券化、基金式等運(yùn)用方式。因此無(wú)論是對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的了解、項(xiàng)目的儲(chǔ)存，還是這一領(lǐng)域信托手段的運(yùn)用，大多信托公司都比較熟悉。

從房地產(chǎn)行業(yè)的角度看，自上世紀(jì)80年代以來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)一直研究、探討推動(dòng)綠色環(huán)保建筑的可持續(xù)發(fā)展模式。2006年建設(shè)部頒布了《綠色建筑評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)》和《建筑節(jié)能工程施工驗(yàn)收規(guī)范》。明確了項(xiàng)目建設(shè)需滿足“選址規(guī)劃合理、資源利用高效循環(huán)、節(jié)能措施綜合有效、建筑環(huán)境健康舒適、廢物排放減量無(wú)害、建筑功能靈活適宜”等六大要求。在房地產(chǎn)項(xiàng)目位置的選擇、規(guī)劃和建筑設(shè)計(jì)、建筑材料的選擇、施工建造以及房屋的維護(hù)和管理等方面紛紛進(jìn)行探索，并形成了一定成果。這樣看，房地產(chǎn)行業(yè)也相對(duì)于其他行業(yè)更能夠接受低碳概念。

從這兩個(gè)方面看，我們覺(jué)得以綠色建筑為突破口，并隨時(shí)根據(jù)信托公司對(duì)不同行業(yè)的熟悉和了解情況，以及這些行業(yè)對(duì)低碳概念的接受程度拓展市場(chǎng)，更容易使信托公司快速、平穩(wěn)地進(jìn)入碳金融領(lǐng)域。