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當(dāng)前，信貸投放與通貨膨脹有關(guān)問題引起各方的高度關(guān)注。中央經(jīng)濟工作會議把處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系作為今年宏觀調(diào)控的重點，這是宏觀經(jīng)濟政策中首次出現(xiàn)“通脹預(yù)期”字眼。為幫助廣大讀者深入了解這個問題，我們專訪了中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會主席劉明康同志。

一、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，保持經(jīng)濟協(xié)調(diào)平衡可持續(xù)發(fā)展

記者：面對國際金融危機的嚴(yán)重沖擊，黨中央、國務(wù)院不斷豐富與完善應(yīng)對危機的一攬子計劃，在較短的時間內(nèi)，實現(xiàn)了經(jīng)濟企穩(wěn)回升。2010年是中國經(jīng)濟發(fā)展關(guān)鍵的一年，如果政策擴張過猛，可能會引發(fā)投資過快和通貨膨脹；如果政策過早退出，又可能引發(fā)經(jīng)濟下滑。經(jīng)濟增長、信貸政策、通貨膨脹三者之間的關(guān)系該如何權(quán)衡？

劉明康：為應(yīng)對國際金融危機，黨中央、國務(wù)院果斷決策，提出并實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，宏觀調(diào)控成效顯著。這為我們正確把握與處理經(jīng)濟增長、信貸政策和通貨膨脹三者間的關(guān)系提供了必要的前提。

在經(jīng)濟增長、信貸政策和通貨膨脹三者間，信貸政策是重要抓手。其重要性在于，只有按照中央經(jīng)濟工作會議的總體部署，堅持有保有控，著力優(yōu)化銀行業(yè)信貸結(jié)構(gòu)，才能推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整和經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，促進經(jīng)濟增長質(zhì)量和效益提高。當(dāng)前，要特別注重加強信貸政策對經(jīng)濟社會薄弱環(huán)節(jié)、就業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等方面的支持，有效緩解農(nóng)業(yè)和小企業(yè)融資難問題，保證重點建設(shè)項目貸款需求，嚴(yán)格控制對高能耗、高排放行業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款。在工作中，既要使政策保持一定的力度，支持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，又要穩(wěn)定物價水平，有效管理通脹預(yù)期；既要鞏固經(jīng)濟回升向好的勢頭，更要促進形成可持續(xù)發(fā)展的機制。

記者：在市場經(jīng)濟條件下，信貸對調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、擴大消費發(fā)揮著舉足輕重的作用，人們將其喻為“閘門”。因此，信貸政策的實施就成為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的首要環(huán)節(jié)。

劉明康：這次國際金融危機對我國投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整形成了倒逼壓力。首先要嚴(yán)格控制新上項目，將資金安排主要用于項目續(xù)建和收尾項目，確保重點項目建設(shè)資金需要。同時，要加強對政府投融資平臺管理，對出資不實、不到位的平臺公司，嚴(yán)格限制貸款，并落實好已發(fā)放貸款的保全措施。原則上，不得發(fā)放過橋貸款。還要盡快消除一切限制民間投資進入的不合理障礙。

要加大對小企業(yè)和個體創(chuàng)業(yè)者的信貸支持力度，落實小企業(yè)信貸的財稅優(yōu)惠政策，以創(chuàng)業(yè)帶動就業(yè)，以就業(yè)帶動收入持續(xù)增長，為擴大消費打下堅實基礎(chǔ)。積極支持調(diào)整住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)，加快保障性住房建設(shè)；繼續(xù)支持居民首次貸款購買普通自住房的同時，嚴(yán)格二套住房貸款管理，抑制投資投機性購房需求。穩(wěn)步推進消費金融公司試點，推動消費金融的創(chuàng)新與發(fā)展。

記者：那么，信貸政策在實施中應(yīng)遵循哪些原則呢？

劉明康：一是從嚴(yán)把握信貸政策界限。對不符合產(chǎn)業(yè)政策、市場準(zhǔn)入條件、行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，項目資本金缺位，未按規(guī)定條件和程序?qū)徟蚝藴?zhǔn)的項目，一律不得授信，已授信的不得發(fā)放貸款，已發(fā)放貸款的要切實采取措施保全。二是切實加強重點行業(yè)授信管理。要根據(jù)客戶所在主要行業(yè)及特點，分行業(yè)、分項目、分企業(yè)研究制定并細化授信指引；增強對行業(yè)發(fā)展前景和具體企業(yè)、項目還貸能力和風(fēng)險管控本領(lǐng)的判斷能力；提高對涉及耗能、污染、安全、健康風(fēng)險企業(yè)和項目的授信管理能力。三是嚴(yán)格實行問責(zé)制。要將相關(guān)責(zé)任分解到盡職調(diào)查、授信審查、授信后管理等各個工作環(huán)節(jié)中，并狠抓基層落實。對于違反信貸政策、產(chǎn)業(yè)政策規(guī)定及有關(guān)法律法規(guī)和內(nèi)部管理規(guī)定，工作嚴(yán)重失誤造成重大損失或惡劣影響的行為進行嚴(yán)肅處理，以確保信貸政策落實到位。

二、實施適度寬松貨幣政策，嚴(yán)格控制貸款風(fēng)險

記者：中央經(jīng)濟工作會議提出要繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，在復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境中，應(yīng)該如何把握信貸政策的“適度”？

劉明康：貸款投放難就難在“適度”，不足不行，過了也不行，必須與國民經(jīng)濟發(fā)展相協(xié)調(diào)。2009年我們?nèi)尕瀼芈鋵嶞h中央、國務(wù)院宏觀調(diào)控政策要求，積極調(diào)整出臺和豐富完善多項政策措施，促進信貸對實體經(jīng)濟的及時有效投放。上半年貸款增加額保持了月均增加1.2萬億元的水平，及時避免了大面積資金鏈斷裂、三角債和企業(yè)破產(chǎn)的出現(xiàn)，為經(jīng)濟的回升向好發(fā)揮了重要作用。我們采取有效措施引導(dǎo)銀行業(yè)從信貸超常規(guī)投放逐步轉(zhuǎn)向常態(tài)，使下半年信貸投放均衡保持在月均增加4000億元左右的水平?？傮w看，較好地把握了信貸政策的“適度”要求。

今年的重點是，在保持政策穩(wěn)定性和連續(xù)性的同時，逐步提高政策的針對性和靈活性。督促銀行業(yè)金融機構(gòu)以實體經(jīng)濟有效需求和自身資本充足為條件，嚴(yán)格資本約束，科學(xué)處理資本質(zhì)量、信貸質(zhì)量與可持續(xù)發(fā)展的關(guān)系，控制信貸非理性增長，防止季度、月度間的異常波動。同時，督促銀行業(yè)金融機構(gòu)落實信貸“三個辦法一個指引”要求，真正樹立“實貸實付”理念，強化信貸發(fā)放全流程管理，堅持貸款生命周期與企業(yè)關(guān)鍵生命周期相匹配，信貸進入和退出與企業(yè)有效現(xiàn)金流相匹配，實現(xiàn)信貸的合理投放。

記者：國內(nèi)外經(jīng)驗表明，貸款持續(xù)大量投放可以刺激經(jīng)濟的較快增長，但也容易引起銀行呆壞賬增加，怎樣才能守住風(fēng)險底線？

劉明康：一般來講，信貸大幅增加，不良貸款可能會隨之增加，但如果措施得當(dāng)，增加量是可以有效控制的。同時，貸款發(fā)放后不良貸款的出現(xiàn)會有一定的時滯，只要應(yīng)對得當(dāng)，風(fēng)險也是可以有效化解的。目前來看，我國銀行業(yè)金融機構(gòu)不良貸款余額和比例持續(xù)保持低位“雙降”，撥備覆蓋率高位大幅提升，風(fēng)險抵御能力進一步增強。這為我們應(yīng)對未來風(fēng)險奠定了良好基礎(chǔ)。

下一階段，我們將強化重點風(fēng)險管控，堅決守住風(fēng)險底線。一是對重點風(fēng)險實施重點監(jiān)管。督促銀行業(yè)金融機構(gòu)科學(xué)分解和層層落實對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的信貸風(fēng)險、政府投融資平臺信用風(fēng)險、房地產(chǎn)行業(yè)信貸風(fēng)險、案件風(fēng)險、個人貸款資金違規(guī)流入資本市場的風(fēng)險、銀行體系流動性風(fēng)險六大風(fēng)險的防范化解責(zé)任，并狠抓基層落實到位。二是明確要求銀行業(yè)金融機構(gòu)堅決守住資本充足率、撥備覆蓋率、杠桿率、大額風(fēng)險集中度比例控制的四條底線，并實施動態(tài)調(diào)整，以增強風(fēng)險抵御和控制能力。明確要求銀行業(yè)金融機構(gòu)密切關(guān)注國家產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保政策、市場變化對授信企業(yè)和項目還款能力的影響，加強敏感性分析，并在增補保全措施談判效果不理想時，立即對資產(chǎn)風(fēng)險分類、損失準(zhǔn)備計提做出及時調(diào)整，必要時還必須針對高風(fēng)險行業(yè)計提特種準(zhǔn)備。三是嚴(yán)格控制大額授信集中度風(fēng)險，嚴(yán)守單戶授信不得超過商業(yè)銀行資本余額的10%和集團授信不得超過商業(yè)銀行資本余額的15%兩條底線。

記者：由于資本的逐利本性，有的地方出現(xiàn)了信貸資金違規(guī)流入股市、樓市的問題，票據(jù)融資套利的現(xiàn)象也時有發(fā)生，怎樣才能從源頭上保證信貸資金更多地流向?qū)嶓w經(jīng)濟就成為一個必須高度重視的問題。

劉明康：從2008年起，銀監(jiān)會就對信貸資金被違規(guī)挪用進入股市、樓市，利用票據(jù)融資違規(guī)套利的活動，采取了嚴(yán)厲措施予以打擊。針對2009年初票據(jù)融資大量增加、套利活動加劇現(xiàn)象，我們要求銀行業(yè)金融機構(gòu)認真開展自查自糾和風(fēng)險排查，并適時安排專項檢查，使票據(jù)融資高增長態(tài)勢迅速得到控制。針對2009年下半年股市、樓市回暖后，信貸資金被違規(guī)挪用進入股市、樓市增多現(xiàn)象，也多次進行風(fēng)險提示，并安排專項檢查，加大了糾正和處罰力度。

為從源頭上杜絕信貸資金被挪用風(fēng)險，我們于2009年制定了《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》等政策措施，以“實貸實付”取代“實貸實存”，按項目進度付款，以確保信貸資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟，真正用于滿足客戶的生產(chǎn)建設(shè)、服務(wù)運營或消費需求。這對從根本上規(guī)范信貸資金使用、確保信貸資金安全和保護廣大金融消費者權(quán)益具有標(biāo)志性意義。今年，我們還將采取強有力的措施，推進上述制度的執(zhí)行。需要說明的是，這些要求并沒有抬高獲得貸款的門檻，相反還有利于保護貸款使用者的資金安全。因此，不會對銀行滿足客戶有效需求帶來不利影響。

記者：最近出臺的次級債新規(guī)和更為嚴(yán)格的資本充足率約束無疑會放緩商業(yè)銀行信貸擴張的腳步，但這能從根本上防范銀行系統(tǒng)性風(fēng)險嗎？

劉明康：這次國際金融危機的一個重要教訓(xùn)是銀行只有具備充足的資本和良好的資產(chǎn)質(zhì)量，才能有效抵御嚴(yán)重風(fēng)險的沖擊。我們發(fā)布《關(guān)于完善商業(yè)銀行資本補充機制的通知》，就是從根本上要求銀行把業(yè)務(wù)發(fā)展、風(fēng)險防控與資本管理有機統(tǒng)一起來，維持資本充足率的基本穩(wěn)定和較高的資產(chǎn)質(zhì)量。對那些資本充足率接近監(jiān)管底線的商業(yè)銀行，這些規(guī)定將有效抑制其貸款擴張沖動，這對防止銀行單體風(fēng)險和銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險是完全必要的。從長遠看，一個資本充足、資產(chǎn)質(zhì)量較好的銀行體系將為實體經(jīng)濟持續(xù)繁榮提供穩(wěn)定的資金保障。為嚴(yán)格資本約束，確保銀行業(yè)持續(xù)支持經(jīng)濟發(fā)展的能力，我們明確要求，今年全年大型銀行資本充足率均應(yīng)保持在11%以上，中小銀行應(yīng)保持在10%以上。

三、加強理性引導(dǎo)，管好通脹預(yù)期

記者：隨著我國經(jīng)濟回升向好和全球經(jīng)濟復(fù)蘇，國內(nèi)的通脹預(yù)期正在增強。您怎樣看待這個問題，應(yīng)如何引導(dǎo)與管理通脹預(yù)期？

劉明康：通脹預(yù)期增強的原因主要有三個。一是CPI轉(zhuǎn)正。去年11月份，居民消費價格指數(shù)CPI同比上漲0.6%，環(huán)比上漲0.3%，同比、環(huán)比雙雙由負轉(zhuǎn)正。二是去年四季度以來，國家和地方加大了資源性產(chǎn)品價格和公用服務(wù)事業(yè)收費價格改革力度，一些長期偏低的資源性產(chǎn)品價格和公用服務(wù)事業(yè)收費有了較大幅度提高。三是國內(nèi)外資本市場、房地產(chǎn)市場回暖升溫，資產(chǎn)價格和大宗商品上漲較快。

對此，我們應(yīng)密切關(guān)注，科學(xué)引導(dǎo)與管理通脹預(yù)期。一是加強政策宣示和信息披露，適時釋放必要的政策信號，引導(dǎo)公眾形成合乎實際的判斷，防止因囤積、搶購等非理性行為推動物價的實質(zhì)性上升，弱化通脹預(yù)期自我強化的循環(huán)機制。二是在保持政策穩(wěn)定性和連續(xù)性的同時，提高政策的針對性和靈活性，綜合運用各種貨幣政策工具，科學(xué)調(diào)節(jié)市場體系流動性，保持流動性合理充裕；加強跨境資本流動管理，防止全球流動性過剩對國內(nèi)的沖擊；高度重視資產(chǎn)價格的變化，抑制投機性購房，遏制部分城市房地產(chǎn)價格過快上漲的勢頭，防止因資產(chǎn)價格過快上漲帶動商品、服務(wù)價格上漲。三是控制好資源性產(chǎn)品價格、公用服務(wù)事業(yè)價格的改革力度，注意方式方法。防止因價格改革舉措集中出臺、大幅調(diào)整強化居民通脹預(yù)期；加強對資源壟斷性行業(yè)、公用服務(wù)企業(yè)監(jiān)督管理，嚴(yán)格控制消耗和成本，防止因管理不善，成本上升倒逼資源性產(chǎn)品、公用服務(wù)行業(yè)收費上升，并帶動競爭性產(chǎn)品、服務(wù)價格上漲。四是強化社會管理，加強社會保障制度建設(shè)，增加對低收入群眾的社會救濟。

記者：近期通脹預(yù)期增強的另外一個原因，是因為在全球流動性過剩的背景下，美元貶值導(dǎo)致大宗商品價格上漲。一些人由此擔(dān)心輸入型通貨膨脹的發(fā)生，這種憂慮有根據(jù)嗎？

劉明康：我國是否會發(fā)生輸入型通貨膨脹，主要取決于以下三方面因素。一是全球經(jīng)濟復(fù)蘇和通貨膨脹情況。目前，發(fā)達國家失業(yè)率居高不下，金融體系的“去杠桿化”和不良資產(chǎn)清理遠未結(jié)束，融資中介功能尚待恢復(fù)，大量過剩產(chǎn)能還有待調(diào)整消化，新產(chǎn)業(yè)和新的經(jīng)濟增長點還在培育之中，全球經(jīng)濟的復(fù)蘇必將是一個緩慢、復(fù)雜和曲折的過程。在這種大背景下，盡管全球流動性相當(dāng)充裕，但產(chǎn)生全球通脹的可能性并不很大。二是全球大宗商品的價格變化。全球經(jīng)濟基本面的變化、新興市場經(jīng)濟體的需求、大宗商品市場的投機操作，以及供應(yīng)方的結(jié)構(gòu)性變化是全球大宗商品價格變化的主要驅(qū)動因素。中國、印度等新興市場經(jīng)濟體快速增長會加大大宗商品的需求，但從絕對量看，發(fā)達經(jīng)濟體仍是大宗商品的主要消耗國。在發(fā)達經(jīng)濟體緩慢復(fù)蘇的情況下，全球大宗商品并無持續(xù)上漲的壓力。美元長期走貶預(yù)期和各種投機操作，可能在一定時間內(nèi)提高某些大宗商品價格，但很難設(shè)想這種上漲會成為一種長期趨勢。此外，低碳經(jīng)濟的發(fā)展，以及可再生能源、替代技術(shù)的出現(xiàn)，也會降低對礦物燃料等大宗商品的要求，在一定程度上抑制大宗商品價格上漲的預(yù)期。三是發(fā)達經(jīng)濟體刺激政策的退出時機。在復(fù)蘇前景還不明朗的情況下，預(yù)計發(fā)達經(jīng)濟體刺激政策近期還不會實質(zhì)性退出。但隨著經(jīng)濟基本面的逐漸好轉(zhuǎn)以及公共債務(wù)壓力的加大，刺激政策遲早要退出，大宗商品價格持續(xù)上漲的流動性因素將明顯減弱。因此，我認為近期我國發(fā)生輸入型通脹的可能性不大。（原載《求是》雜志2010年第5期）