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合格投資者提示
根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(銀發(fā)[2018]106號(hào))第五條,投資管理資產(chǎn)的投資者分為不特定社會(huì)公眾和合格投資者兩大類。合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力,投資于單只資產(chǎn)管理產(chǎn)品不低于一定金額且符合下列條件的自然人和法人或者其他組織。
  • (一)
    具有2年以上投資經(jīng)歷,且滿足以下條件之一:
    家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元;
    家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元;
    近3年本人年均收入不低于40萬元。
  • (二)
    最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元的法人單位。
  • (三)
    金融管理部門視為合格投資者的其他情形。
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銀信合作叫停已過月 產(chǎn)品缺乏多元化改善
發(fā)布時(shí)間:2010/09/26

距離85日銀監(jiān)會(huì)正式下發(fā)《關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡稱《通知》)已經(jīng)一個(gè)半月。期間,監(jiān)管層也出面強(qiáng)調(diào)《通知》下發(fā)并不是為了阻止銀信合作業(yè)務(wù)發(fā)展,而是要使之規(guī)范化。從銀行理財(cái)角度說,此舉則是要促進(jìn)銀行理財(cái)品種多元化,改變此前銀信合作畸形獨(dú)大的局面,使整個(gè)市場(chǎng)走向健康的發(fā)展方向。從目前的市場(chǎng)情況看,銀信合作產(chǎn)品發(fā)行量已經(jīng)明顯下滑,但其他類產(chǎn)品是否如預(yù)期般出現(xiàn)多元化的均衡增長?記者就此調(diào)查了《通知》下發(fā)后的銀行理財(cái)市場(chǎng)。

新規(guī)成功遏制銀信合作“獨(dú)大”

據(jù)普益財(cái)富提供的數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)月共有10家信托公司與16家商業(yè)銀行合作發(fā)行298款銀信合作理財(cái)產(chǎn)品,較上月的405款減少107款,降幅達(dá)26.42%。本月銀信合作產(chǎn)品占銀行理財(cái)產(chǎn)品的29.24%,較上月的38.14%下降了8.9個(gè)百分點(diǎn)。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看,在298款銀信合作理財(cái)產(chǎn)品中,信貸類產(chǎn)品為21款,環(huán)比減少51款,降幅為70.83%。其中,信貸資產(chǎn)投資類產(chǎn)品為13款,較上月的39款減少26款,降幅為66.66%;信托貸款類產(chǎn)品為8款,較上月的33款減少25款,降幅為75.76%。

《通知》下發(fā)前,銀行熱衷發(fā)行的銀信合作類產(chǎn)品又被稱為“通道類”產(chǎn)品。該類產(chǎn)品是由銀行將一個(gè)或多個(gè)貸款項(xiàng)目交由信托公司打包成為信托貸款計(jì)劃或者信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃,再由銀行發(fā)行針對(duì)此類計(jì)劃的理財(cái)產(chǎn)品以募集資金,而此后產(chǎn)品投資運(yùn)行期間對(duì)信貸的后續(xù)管理工作也由銀行來完成。因此,信托公司實(shí)質(zhì)上僅起到一個(gè)管道作用,而銀行之所以熱衷于發(fā)行此類產(chǎn)品則是要將貸款項(xiàng)目騰挪出自身體系,一方面通過銷售理財(cái)產(chǎn)品獲得中間業(yè)務(wù)收入以增加利潤,另一方面將貸款表外化從而規(guī)避資本監(jiān)管要求,同時(shí)繼續(xù)放貸,完全背離了銀行理財(cái)為客戶理財(cái)獲取中間收入的初衷。

目前市場(chǎng)上的銀信合作產(chǎn)品幾乎全部為組合投資類,投資對(duì)象主要有債券、貨幣市場(chǎng)工具、股票、基金、信托貸款以及信貸資產(chǎn)等。而涉及到的信托貸款或者信貸資產(chǎn)也多注明為前期已經(jīng)成立的存量融資項(xiàng)目。

債券貨幣、結(jié)構(gòu)性和外幣暫時(shí)“補(bǔ)漏”

受銀信合作類產(chǎn)品發(fā)行量驟降影響,包括債券和貨幣市場(chǎng)類、結(jié)構(gòu)性理財(cái)以及外幣類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)在8月份出現(xiàn)了增長。普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示,8月人民幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行款數(shù)為709款,環(huán)比減少55款;市場(chǎng)占比81.03%,環(huán)比下降4.05個(gè)百分點(diǎn)。其中,債券和貨幣市場(chǎng)類320款,信貸類99款,結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品76款。受銀信合作新規(guī)的影響,8月銀信合作產(chǎn)品發(fā)行款數(shù)降幅達(dá)26.98%,尤其是信貸類產(chǎn)品的降幅超過三成。8月外幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行款數(shù)較上月增加32款至166款。美元理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行款數(shù)為75款,環(huán)比增加8款;市場(chǎng)占比從7.46%上升至8.57%。

短期來看,保證收益型和保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品由于回報(bào)穩(wěn)定、本金安全成為投資者青睞的產(chǎn)品。前者8月共發(fā)行330款,環(huán)比增加71款,市場(chǎng)占比則由28.84%上升至37.71%。后者發(fā)行了103款,較上月增加了17款,市場(chǎng)占比由9.58%上升至11.77%。不少銀行也看到了這種趨勢(shì),如交通銀行本月發(fā)行的120款理財(cái)產(chǎn)品中有103款投資于債券和貨幣市場(chǎng),而該行上月共發(fā)行75款產(chǎn)品,其中僅有38款為債券和貨幣市場(chǎng)類??傮w來看,保證收益型產(chǎn)品中債券和貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品也由上月的230款增加至292款,增幅較上月進(jìn)一步加大。其次,結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品較上月增加了14款,達(dá)到94款,而其中保證收益型增加也最為明顯,由46款上升至64款。

對(duì)此,有專家認(rèn)為:對(duì)于普通投資者來說,這類產(chǎn)品能夠保證到期獲得本金或一定的收益,風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。在高收益的信貸類發(fā)行暫時(shí)受阻的情況下,推出結(jié)構(gòu)較為簡單、易于理解、相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較小但收益又高于債券和貨幣市場(chǎng)類等穩(wěn)健型的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品可能成為銀行理財(cái)?shù)囊粭l暫時(shí)出路,但想要完全替代銀信合作類產(chǎn)品依然可能性較低。

記者實(shí)地走訪銀行網(wǎng)點(diǎn)時(shí)也發(fā)現(xiàn),無論債券類、外幣類還是結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品都很難完全替代銀信合作類理財(cái)產(chǎn)品。首先,多數(shù)投資者認(rèn)為債券和貨幣市場(chǎng)類理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率只在3%左右,遠(yuǎn)低于以前銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的回報(bào)。一旦股市回暖,將更加缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。而外幣類和結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品都涉及專業(yè)的外匯市場(chǎng)或衍生品市場(chǎng),總體來看風(fēng)險(xiǎn)較高,一般投資者也缺乏興趣。

最新一期的普益財(cái)富理財(cái)周報(bào)也顯示,910日至16日這一周間到期的理財(cái)產(chǎn)品收益率在4%以上的16只產(chǎn)品都是結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品和信貸類理財(cái)產(chǎn)品。其中,除恒生銀行兩款掛鉤港股的產(chǎn)品和華夏銀行一款掛鉤法國興業(yè)銀行多空新興市場(chǎng)指數(shù)的結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品外,其余多數(shù)高收益產(chǎn)品都是人民幣信貸類理財(cái)產(chǎn)品。

創(chuàng)新是銀行理財(cái)發(fā)展的鑰匙

有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,8月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上漲3.5%。今年2月份以來的7個(gè)月,CPI均高于人民幣2.25%的一年期存款利率,“負(fù)利率”時(shí)代已經(jīng)來臨?!按驽X等于虧錢,不理財(cái)就等于賠錢。”但銀行理財(cái)市場(chǎng)卻沒有出現(xiàn)應(yīng)有的火爆。

記者在采訪中了解到,目前有的銀行正在觀望,有的銀行按照要求代理大家熟悉的金融產(chǎn)品,但也有一些銀行正在努力尋求銀行理財(cái)?shù)膭?chuàng)新突破。

“在中國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的大格局下,銀信合作是一種創(chuàng)新。銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)特別是高端私人銀行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新需要信托平臺(tái)的支持和配合。在鼓勵(lì)創(chuàng)新和防控風(fēng)險(xiǎn)之間,應(yīng)該掌握好平衡關(guān)系?!敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇如此認(rèn)為。

西南財(cái)大信托與理財(cái)研究所研究員唐麗瓊則表示:“自去年末監(jiān)管層開始對(duì)銀信合作類產(chǎn)品規(guī)范開始,該類產(chǎn)品的占比下降趨勢(shì)已經(jīng)比較明顯。近期,股市不盡如人意,投資者的投資渠道明顯減少,投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好也開始趨于保守?!敝劣谝獙?shí)現(xiàn)健康、均衡的理財(cái)市場(chǎng)關(guān)鍵何在,唐麗瓊認(rèn)為,創(chuàng)新一直是銀行理財(cái)發(fā)展的鑰匙。

從目前的市場(chǎng)情況看,以陽關(guān)私募為代表的創(chuàng)新產(chǎn)品整體表現(xiàn)良好。據(jù)普益財(cái)富監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,本月已公布凈值的412款證券集合信托產(chǎn)品的凈值平均漲幅為4.18%,跑贏大盤,其中共有352款產(chǎn)品收益取得正增長,占比為85.44%。但唐麗瓊也認(rèn)為,整體來看,銀行理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新能力稍顯匱乏,創(chuàng)新動(dòng)力也不足,因此并沒有出現(xiàn)可以替代銀信合作類的產(chǎn)品。