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(一)具有2年以上投資經(jīng)歷,且滿足以下條件之一:
家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元;
家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元;
近3年本人年均收入不低于40萬元。 -
(二)最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元的法人單位。
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(三)金融管理部門視為合格投資者的其他情形。
經(jīng)過7年的摸爬滾打,80后王暢(化名)終于當(dāng)上了某券商營業(yè)部的領(lǐng)導(dǎo)。然而就在此時,他卻作出了一個令旁人錯愕的決定—辭職。
辭職后他與朋友聯(lián)合創(chuàng)辦了一家第三方理財公司,他們在深圳一高檔CBD商圈租下了一套辦公室,并在短短半年時間內(nèi)擴(kuò)張至深圳四個區(qū)域,招聘了近60名理財經(jīng)理。
無獨(dú)有偶,同在深圳的李靜(化名)作出了一個近乎相反的決定。今年年中,她決定關(guān)閉自己一手創(chuàng)辦的一家第三方理財機(jī)構(gòu),“放棄一方面是因?yàn)槭袌龈偁幵絹碓郊ち?,另一方面則是因?yàn)闆]有穩(wěn)定的產(chǎn)品來源?!?
這些只是第三方理財機(jī)構(gòu)創(chuàng)業(yè)大潮的一個縮影。作為獨(dú)立于金融機(jī)構(gòu)的中介理財機(jī)構(gòu),第三方理財機(jī)機(jī)構(gòu)受益于近年迅猛擴(kuò)容的信托業(yè),如雨后春筍般涌現(xiàn)。據(jù)不完全統(tǒng)計,目前國內(nèi)第三方機(jī)構(gòu)數(shù)以千計,其中相當(dāng)一部分機(jī)構(gòu)一度以代銷信托產(chǎn)品作為主要盈利手段。
然而,如今信托業(yè)增速放緩,數(shù)家大型信托公司開始建設(shè)自己的財富管理中心,優(yōu)質(zhì)信托產(chǎn)品的分配額度愈發(fā)緊俏,加之激烈的同業(yè)競爭,以代銷信托產(chǎn)品為主業(yè)的第三方理財機(jī)構(gòu)正面臨越來越嚴(yán)峻的生存壓力。
諾亞財富的標(biāo)桿效應(yīng)
“雖然我們錯過了第三方市場最佳的創(chuàng)業(yè)時機(jī),但財富管理的市場潛力依然巨大,我們的目標(biāo)是做成下一個諾亞財富?!蓖鯐澈敛谎陲椬约旱男坌膲阎?。
在中國,日漸龐大的新晉富豪群體熱切地尋找著財富的投資路徑,諸如存款等傳統(tǒng)投資渠道因收益率過低早已被他們拋棄,卻給專為高凈值客戶服務(wù)的第三方理財市場帶來了巨大的想象空間。
自諾亞財富2010年在美國納斯達(dá)克成功上市,形形色色的第三方理財機(jī)構(gòu)開始躍入大眾視野,并日漸成為高凈值人群財富管理的選擇。
證券時報記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn),穩(wěn)占行業(yè)第一梯隊(duì)的諾亞財富已然成為諸多第三方理財機(jī)構(gòu)追隨的目標(biāo)。但其實(shí),諾亞財富的經(jīng)營模式早已超越了傳統(tǒng)意義上的第三方理財機(jī)構(gòu),其已從曾經(jīng)的信托代銷大戶轉(zhuǎn)型為財富管理全產(chǎn)業(yè)鏈公司。
諾亞財富近日披露的三季報顯示,截至今年三季度末,公司營業(yè)凈收入同比增長61%至4150萬美元,歸屬于股東的凈利潤同比增長85.3%至1400萬美元。此外,集團(tuán)的總注冊客戶數(shù)同比增長32%至50084戶。
除了傳統(tǒng)的代銷業(yè)務(wù)以外,諾亞財富亦切入到理財產(chǎn)品發(fā)行領(lǐng)域,其先后與其他機(jī)構(gòu)合作發(fā)行了一系列產(chǎn)品,包括今年與阿里巴巴旗下阿里小貸公司的首只私募信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。
“諾亞財富已經(jīng)完成客戶資源的原始積累,整套體系比較成熟,擁有足夠的資源整合力,相對接近國際水準(zhǔn),可以說是國內(nèi)第三方理財機(jī)構(gòu)的一大標(biāo)桿?!眹鴥?nèi)某知名第三方理財機(jī)構(gòu)內(nèi)部人士如是認(rèn)為。
在王暢看來,以恒天財富和展恒理財為代表的第三方理財機(jī)構(gòu)則位于行業(yè)第二梯隊(duì)。這類機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)是代銷能力較強(qiáng),提供的產(chǎn)品比較有特色,比如恒天財富主要提供固定收益類信托產(chǎn)品,而展恒理財則主攻陽光私募類產(chǎn)品。
“而這個市場第三梯隊(duì)充斥著大量不入流的第三方機(jī)構(gòu),它們以倒賣現(xiàn)有資源為主營,要么來自于金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品部門,有獲取產(chǎn)品的渠道,要么來自于金融機(jī)構(gòu)的渠道部門,掌握一定的客戶資源?!鼻笆鋈耸拷榻B稱。
亂象叢生
一間辦公室、數(shù)套桌椅、兩三個人,便是小型第三方理財機(jī)構(gòu)典型的真實(shí)寫照。由于監(jiān)管的空白地帶,第三方理財市場幾乎沒有準(zhǔn)入門檻限制,這也是大量資金涌入的原因之一。
有業(yè)內(nèi)人士用“亂花漸欲迷人眼”來形容目前國內(nèi)第三方理財機(jī)構(gòu)的生存狀況。證券時報記者亦調(diào)查發(fā)現(xiàn),很多第三方理財機(jī)構(gòu)的運(yùn)作并不規(guī)范:一方面,由于薪酬與銷售業(yè)績直接掛鉤,很多第三方機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)人員在營銷理財產(chǎn)品時并未盡到風(fēng)險告知義務(wù);而另一方面,由于很多交易都是一錘子買賣,部分第三方理財機(jī)構(gòu)缺乏風(fēng)控投入意愿,使其在為用戶挑選產(chǎn)品時將收益率高低作為最主要的考量因素。
“部分第三方提供的產(chǎn)品收益率甚至可以達(dá)20%~30%,我們覺得其中的風(fēng)險實(shí)在太高了,甚至都不敢代銷?!北本┮患掖笮偷谌嚼碡敊C(jī)構(gòu)人士直言,市場中存在部分第三方理財機(jī)構(gòu)將風(fēng)險意識較薄弱的群體定為客戶目標(biāo),這類比較容易被忽悠的人群,不僅包括老年人、學(xué)歷偏低的人群,還包括一些“土豪”。
值得一提的是,還有很大一部分第三方理財機(jī)構(gòu)扮演著掮客的角色,“這些第三方憑借此前的人脈從信托公司獲取產(chǎn)品,沒有項(xiàng)目端,也沒有客戶端,主要對接的也是大筆單資金?!鄙钲诟叩仑敻粍?chuàng)始人張永昌認(rèn)為,一旦行業(yè)政策出現(xiàn)變化,這類機(jī)構(gòu)很容易倒閉。
與王暢不同的是,另一位由券商出走的創(chuàng)業(yè)人士劉振東選擇了另一條道路—與朋友合伙發(fā)行私募產(chǎn)品。據(jù)悉,他原本也計劃創(chuàng)辦一家第三方理財機(jī)構(gòu),但經(jīng)過大量調(diào)研后他發(fā)現(xiàn),這個市場魚龍混雜的程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出他的想象。
“代銷理財產(chǎn)品也存在風(fēng)險,如果我們沒有足夠強(qiáng)大的風(fēng)控團(tuán)隊(duì)嚴(yán)格把關(guān),一旦產(chǎn)品出了問題,第三方理財機(jī)構(gòu)也很難做下去?!眲⒄駯|坦言,此外,這個行業(yè)的特點(diǎn)是靠天吃飯,無法獲取高質(zhì)量的產(chǎn)品就沒辦法維持生存。
實(shí)際上,目前多數(shù)第三方理財機(jī)構(gòu)均依托于固定收益類的信托產(chǎn)品而生存。以諾亞財富為例,數(shù)據(jù)顯示,該公司第三季度分銷的120億元財富管理產(chǎn)品中固定收益類產(chǎn)品達(dá)到75.6%。
信托直銷博弈
中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,盡管今年以來整個信托業(yè)的規(guī)模仍在增長,但增速已經(jīng)開始逐季放緩。這一事實(shí),成為以代銷信托產(chǎn)品為主的第三方理財機(jī)構(gòu)不得不面對的一大問題。
“我們明顯地感覺到,集合信托產(chǎn)品發(fā)行市場競爭非常激烈,其中一個原因是優(yōu)質(zhì)的信托產(chǎn)品愈來愈少?!鄙钲谝患业谌嚼碡敊C(jī)構(gòu)銷售人士稱。
與此同時,不少信托公司亦在大力發(fā)展自己的直銷渠道,這分流了一部分優(yōu)質(zhì)信托產(chǎn)品的發(fā)行。目前已有多家信托公司旗下?lián)碛凶约旱呢敻还芾碇行模踔劣行磐泄緟⒐沙闪⒇敻还芾碜庸尽?
恒天財富便是其中之一,這家脫胎于中融信托的第三方公司僅通過3年時間,便將代銷規(guī)模做到逾700億元。
去年剛完成重組換牌的陸家嘴(600663)信托公司亦看到了其中的機(jī)會,并于今年宣布成立陸家嘴財富管理公司?!瓣懠易旒瘓F(tuán)方面希望這家公司未來三年能達(dá)到1000億元財富管理規(guī)模。”陸家嘴財富負(fù)責(zé)人公開表示。
在目前的第三方理財市場上,雖然類固定收益的信托產(chǎn)品屢屢爆出風(fēng)險事件,但依然是市場上最受歡迎的產(chǎn)品,大部分第三方理財公司均以銷售信托為最主要的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。因而,關(guān)于信托代銷收緊的消息總是能觸動第三方理財機(jī)構(gòu)敏感的神經(jīng)。
上海某信托公司總經(jīng)理向記者證實(shí),監(jiān)管部門確實(shí)正在研究修訂信托公司營銷管理辦法,未來方向?qū)⑹枪膭钚磐泄景l(fā)展自己的財富管理中心。
然而,受訪的多位第三方理財人士對此并不看好?!靶磐泄咀鲋变N只是短期行為,畢竟它們的核心能力是產(chǎn)品設(shè)計和對項(xiàng)目的把控,在產(chǎn)品發(fā)售方面可能并沒有太多優(yōu)勢,這是不同的商業(yè)模式,投入的精力也不一樣?!蓖鯐痴f。
在前述北京某第三方理財機(jī)構(gòu)人士看來,金融機(jī)構(gòu)發(fā)展直銷團(tuán)隊(duì)比較受限制,因?yàn)槌杀据^高。實(shí)力雄厚的大企業(yè)可以考慮,對小企業(yè)而言,建立自己的財富管理團(tuán)隊(duì)還是有風(fēng)險的,畢竟財富管理領(lǐng)域還是需要精細(xì)化分工,信托公司的優(yōu)勢還是在于項(xiàng)目端。
此外,信托參股的第三方理財機(jī)構(gòu)還面臨著獨(dú)立性的質(zhì)疑?!肮具x擇產(chǎn)品時會優(yōu)先推薦自己的還是外部的,這也是一個問題?!睆堄啦Q。
去信托標(biāo)簽進(jìn)行時
盡管沖擊尚不至于摧枯拉朽,第三方理財市場仍難逃洗牌的命運(yùn)。
事實(shí)上,關(guān)于第三方理財機(jī)構(gòu)的完整數(shù)量和規(guī)模迄今為止尚未有權(quán)威的數(shù)據(jù)統(tǒng)計,這個行業(yè)每天都有公司成立,也每天都有公司倒閉。由于這個行業(yè)沒有監(jiān)管部門,真空令這個行業(yè)的發(fā)展充滿了蠻荒的味道。
“這個行業(yè)每天都在洗牌,尤其那些定位為金融掮客的第三方理財機(jī)構(gòu),一旦上游有風(fēng)吹草動,公司層面很容易受到波及?!崩铎o稱。
證券時報記者采訪發(fā)現(xiàn),更多的第三方理財機(jī)構(gòu)選擇在大資管時代謀求轉(zhuǎn)型。從某種意義上說,券商資管計劃和基金子公司的發(fā)展壯大正助推這些第三方理財機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。
“基金子公司和券商資管計劃近期發(fā)展迅速,目前我們公司代銷產(chǎn)品的分配比例大致是信托產(chǎn)品占50%,券商資管和基金子公司的產(chǎn)品合占50%?!睆堄啦Q。
曾經(jīng)以信托為標(biāo)簽的第三方理財機(jī)構(gòu)開始積極地與其他金融機(jī)構(gòu)展開合作。據(jù)記者調(diào)查,相較信托公司而言,急于拓展市場的基金子公司能夠給予第三方理財機(jī)構(gòu)更高的返傭,這也是促成第三方機(jī)構(gòu)大力推介子公司“類信托”計劃的動力之一。
在啟元財富投資分析總監(jiān)汪鵬看來,第三方理財機(jī)構(gòu)與信托公司之間其實(shí)也是雙向選擇的過程,如今第三方也開始代銷基金子公司的產(chǎn)品,由于收益率還不錯,現(xiàn)在也開始受到投資者的追捧。
“資管市場放開是第三方理財機(jī)構(gòu)的一個利好,大資管時代有更多的產(chǎn)品和合作機(jī)構(gòu)可以選擇。它們總會想方設(shè)法拓展產(chǎn)品線,去信托標(biāo)簽是遲早的事兒。”前述北京某第三方理財機(jī)構(gòu)人士稱。