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(一)具有2年以上投資經(jīng)歷,且滿足以下條件之一:
家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元;
家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元;
近3年本人年均收入不低于40萬元。 -
(二)最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元的法人單位。
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(三)金融管理部門視為合格投資者的其他情形。
從房地產(chǎn)信托集中兌付潮到來,到吉林信托騙貸的個案,信托業(yè)風險似有爆發(fā)之勢。是近年粗放式增長的必然結(jié)局,抑或是利潤驅(qū)導(dǎo)所致違規(guī)經(jīng)營?到底什么是信托風險?當前信托風險主要表現(xiàn)在哪些方面?中國人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長邢成認為,所謂信托風險實際上是金融風險的一種表現(xiàn)形式,是信托公司在經(jīng)營過程中,由于決策失誤,客觀情況變化或其他原因使信托資金、固有財產(chǎn)、公司信譽有遭受損失的可能性。一家金融機構(gòu)發(fā)生的風險所帶來的后果,往往超過對其自身的影響,信托公司亦是如此。信托公司在具體的金融交易活動中出現(xiàn)的風險,有可能對該信托公司的生存構(gòu)成威脅;具體的一家信托公司因經(jīng)營不善而出現(xiàn)危機,有可能對整個信托行業(yè)乃至金融體系的穩(wěn)健運行構(gòu)成威脅。
記者:近期市場關(guān)注的焦點集中在房地產(chǎn)信托兌付問題上,您認為當前信托業(yè)行業(yè)風險是什么?房地產(chǎn)信托風險在其中占多大比例?
邢成:和普通意義上的金融風險十分類似,信托風險通常主要包括市場風險、信用風險、流動性風險、作業(yè)風險、行業(yè)風險、法律、法規(guī)或政策風險、人事風險、自然災(zāi)害或其他突發(fā)事件等。一般意義而言,導(dǎo)致信托風險的因素十分廣泛,其中在近期信托業(yè)發(fā)展中比較常見的導(dǎo)因主要包括:交易對手不履行約定的還款承諾;國家宏觀經(jīng)濟金融政策的重大變化和調(diào)整;信托公司自身支付能力的不足;市場利率和匯率的變化;信托公司重要人員的違規(guī)經(jīng)營;信托公司不顧自身現(xiàn)實和外部條件的超速擴張;金融衍生產(chǎn)品的過度使用等。
目前大家把焦點都集中在房地產(chǎn)信托兌付風險上,盡管可以理解,但有失偏頗。其實信托公司面臨的深層次風險主要來源于兩個方面。
首先是經(jīng)營模式的粗放化和利潤驅(qū)導(dǎo)。2007年中國銀監(jiān)會出臺“新兩規(guī)”,對原有管理規(guī)章進行了重大修訂,鼓勵信托公司開展各類創(chuàng)新業(yè)務(wù),引導(dǎo)信托公司大力開展以受托理財為主業(yè)的信托本源業(yè)務(wù),構(gòu)建以信托資金股權(quán)投資為主要運用方式的核心盈利模式,逐步摸索以基金化要素為主要交易結(jié)構(gòu)的信托產(chǎn)品和信托業(yè)務(wù)模式,進而徹底避免傳統(tǒng)的以債權(quán)貸款運用為主導(dǎo),點對點式的項目融資業(yè)務(wù)所潛在的巨大經(jīng)營風險和市場風險。2011年銀監(jiān)會又正式頒布實施了《信托公司凈資本管理辦法》,意在引導(dǎo)信托公司逐步向精耕細作、主動管理、高附加值的內(nèi)涵式發(fā)展模式轉(zhuǎn)型,防范由于片面追求規(guī)模,盲目鋪攤子,粗放式經(jīng)營而導(dǎo)致的經(jīng)營風險。
雖然上述一系列監(jiān)管導(dǎo)向產(chǎn)生了重要作用,但仍有部分信托公司對此認識不足,還是熱衷于鋪攤子、上規(guī)模、追熱點、賺快錢,沒有明確的中長期戰(zhàn)略規(guī)劃,公司經(jīng)營發(fā)展目標模糊,業(yè)務(wù)模式和盈利模式缺失,業(yè)務(wù)創(chuàng)新理念和創(chuàng)新能力低下,盲目從眾,追逐所謂熱點、快錢和暴利,2010年所謂“銀信合作”的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓通道類業(yè)務(wù)一哄而上、2011年逆勢大規(guī)模開展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)均是典型的表現(xiàn)。正是由于少數(shù)信托公司至今仍然缺乏明確的經(jīng)營目標和科學(xué)的經(jīng)營模式,使得部分信托公司難以擺脫“一單業(yè)務(wù)毀全盤”的惡性風險威脅。
其次是專業(yè)操作能力、市場判斷能力和投資決策能力的局限性。以信托公司目前的專業(yè)能力和人才結(jié)構(gòu),要想其覆蓋所有的行業(yè)和業(yè)態(tài),并進一步防范控制其風險是不現(xiàn)實的。如前所述,部分信托公司的經(jīng)營模式定位十分模糊,毫無經(jīng)營特色可言,各公司開展的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)同質(zhì)性極強,投融資領(lǐng)域過于分散和廣泛,橫跨十余個大的行業(yè)和領(lǐng)域,其間毫無關(guān)聯(lián)和共性。與其他信托公司相比,沒有本公司的專屬優(yōu)勢和經(jīng)營特色;與其他金融機構(gòu)相比,也沒有體現(xiàn)本行業(yè)的市場定位和獨特功能;與其他普通工商企業(yè)相比又不具備行業(yè)專業(yè)優(yōu)勢。在“無所不能”的表象下,其實質(zhì)往往是“廣而不專”、“博而不精”。該模式所進一步衍生出來的負面效應(yīng),就是各信托公司的專業(yè)能力和人才結(jié)構(gòu)根本無法也不可能與如此分散和龐雜的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相匹配,伴之而來的就是公司整體業(yè)務(wù)駕馭能力、投資決策能力以及風險識別、判斷、防范、控制能力普遍不足乃至低下,最終導(dǎo)致經(jīng)營風險不斷積聚。與此同時,所謂綜合類、多元化,還給監(jiān)管工作的有效開展及監(jiān)管模式的有效建立增加了極大的困難,往往導(dǎo)致監(jiān)管部門無基本規(guī)律可循,難以把握監(jiān)管重點和有的放矢,風險環(huán)節(jié)紛雜而多變,無法建立起一套極具針對性的監(jiān)管體系,常常多頭出擊,就事論事,事倍功半。
具體到房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)風險,我認為近期個案風險或許難以避免,但由于監(jiān)管部門和信托公司對該類業(yè)務(wù)可能存在或者爆發(fā)的風險都在第一時間給予了高度重視,并及時采取了有效應(yīng)對措施,因此大規(guī)模爆發(fā)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)系統(tǒng)風險的可能性并不大。
記者:日前曝光的吉林信托騙貸案,有人認為是行業(yè)超速擴張的必然結(jié)果,您怎么看?您認為可能引發(fā)行業(yè)風險爆發(fā)的原因是什么?
邢成:吉林騙貸案應(yīng)該只是個案。雖然與公司追求業(yè)務(wù)規(guī)模有一定關(guān)聯(lián),但與行業(yè)近年快速擴張沒有必然因果關(guān)系。一方面,吉林信托近年的經(jīng)營風格和經(jīng)營業(yè)績還都比較穩(wěn)定,2012年最新年報統(tǒng)計,該公司2011年利潤總額和資產(chǎn)總額分列全行業(yè)第17位和第21位。而騙貸案信托計劃本身僅僅是一億多元的貸款信托計劃,對公司業(yè)務(wù)規(guī)模沒有顯著影響;另一方面,該案實際體現(xiàn)出目前部分信托公司在業(yè)務(wù)流程和風控流程以及投資決策流程的科學(xué)化、嚴謹性方面還存在較大漏洞,少數(shù)一線業(yè)務(wù)人員出于追求個人利益的短期行為,應(yīng)引起高度關(guān)注。
應(yīng)該說,自從“新兩規(guī)”頒布實施以來,特別是2011年進入“一法三規(guī)”發(fā)展時期,信托公司的風控意識、風控機制、風控體系和風控能力都有了巨大提升,伴隨信托公司經(jīng)營規(guī)模的不斷擴大和經(jīng)濟實力的不斷增強,抵御風險的能力更加得到加強。特別是監(jiān)管部門近幾年未雨綢繆,超前監(jiān)管、貼身監(jiān)管、科學(xué)監(jiān)管,使得大部分潛在風險都得以事前化解和防范,取得了顯著的成效。因此我認為,近2~3年之內(nèi)信托行業(yè)不會發(fā)生所謂行業(yè)系統(tǒng)風險。從這幾年整個信托公司發(fā)展的態(tài)勢看,無論經(jīng)營指標、財務(wù)數(shù)據(jù)、行業(yè)整體的資產(chǎn)規(guī)模增速、從業(yè)人員數(shù)量與素質(zhì),還是信托公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控機制等諸多方面,以及監(jiān)管部門的監(jiān)管理念、先后出臺的監(jiān)管政策,確確實實可以說信托業(yè)開始步入良性發(fā)展的嶄新階段。
記者:應(yīng)該說,金融本身就是經(jīng)營風險的,有風險是正常的,您認為應(yīng)從哪些方面來轉(zhuǎn)移、釋放和化解風險?信托業(yè)在風控方面還能有何具體作為?
邢成:的確如此。信托業(yè)要想防范、化解風險,還是要治本,從源頭做起。
首先,信托公司要在“一法三規(guī)”新形勢下,盡快實現(xiàn)業(yè)務(wù)模式的“二次轉(zhuǎn)型”,從根本上杜絕風險的源頭。即:以內(nèi)涵型深耕式發(fā)展為指導(dǎo)思想;以主動管理信托資產(chǎn)為基本原則;以凈資本管理風險指數(shù)為發(fā)展導(dǎo)向;以投融資等多種手段組合為競爭優(yōu)勢;以基金化、高附加值、智力密集信托產(chǎn)品線為支撐的全新業(yè)務(wù)模式。如此才能從根本上改變“刀口舔血”的火山口模式。
其次,要根據(jù)自身具體情況實事求是地科學(xué)制定公司的戰(zhàn)略定位。信托公司不要再盲目把自己定位為“金融超市”,無所不為,又無一精通,甚至重犯“耕了別人的田”的痼疾。在此基礎(chǔ)上,信托公司還應(yīng)做到第二步,即在信托主業(yè)中進一步突出自身的優(yōu)勢和強項,根據(jù)公司的具體情況,在相關(guān)業(yè)務(wù)范圍內(nèi)選擇一到兩個領(lǐng)域或門類,據(jù)此制定公司的整體發(fā)展戰(zhàn)略,構(gòu)建人才隊伍和專業(yè)結(jié)構(gòu),建立一套完整、科學(xué)、量化、客觀的項目評估體系、風險控制體系、投資決策體系和資產(chǎn)管理體系,進而真正成為某一兩個領(lǐng)域的理財專家、投資專家或管理專家,創(chuàng)出公司和產(chǎn)品乃至信托經(jīng)理的品牌效應(yīng)。今后信托公司應(yīng)精準定位于金融機構(gòu)中的專業(yè)理財機構(gòu)和專業(yè)資產(chǎn)管理機構(gòu)——信托公司中某領(lǐng)域?qū)I(yè)化的理財和投資機構(gòu),最終成為優(yōu)質(zhì)一流的專業(yè)化理財機構(gòu)。
第三,部分央企背景或大型國企背景的信托公司還應(yīng)盡快轉(zhuǎn)換機制,最大限度地實現(xiàn)市場化經(jīng)營和管理,避免過多的行政干預(yù)和行政指令,嚴格按照公司治理結(jié)構(gòu)的要求和市場化原則運作,杜絕形象工程、政績工程。特別是少數(shù)新獲批成立的信托公司可能出現(xiàn)急功近利,急于求成的傾向,甚至對潛在和顯性的經(jīng)營風險和政策風險置若罔聞,視而不見,長官意志,主觀臆斷。監(jiān)管部門對此應(yīng)該及時糾正加以規(guī)范,按照市場規(guī)律辦事,從而使廣大信托公司和信托業(yè)得以健康和可持續(xù)發(fā)展。