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國內(nèi)財富管理市場已進入諸侯并起的春秋戰(zhàn)國時代！

8月22日，證監(jiān)會發(fā)布《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法（征求意見稿）》（下稱《試點辦法》）及配套實施細(xì)則，大大放寬了券商資管的投資范圍。至此，繼銀行、信托、基金等金融機構(gòu)之后，券商也全面切入財富管理市場。

面對諸侯并起的財富管理市場，信托業(yè)能否續(xù)寫資產(chǎn)規(guī)模和信托報酬高速增長的既往輝煌？在業(yè)務(wù)戰(zhàn)線拉長后，其后臺的風(fēng)控部門能否招架規(guī)模膨脹帶來的潛在風(fēng)險？也成為當(dāng)前信托業(yè)界關(guān)注的話題。

諸侯并起信托內(nèi)外競爭加劇

值得注意的是，上述《試行辦法》在取消了集合資產(chǎn)管理計劃行政審批并改為備案管理的同時，兩項細(xì)則還明確放寬了券商資管的投資范圍和資產(chǎn)運用方式。

其中，對于主要面向中小客戶的一般集合計劃投資范圍增加中期票據(jù)、保證收益及保本浮動收益的商業(yè)銀行理財計劃；而對于面向高端客戶的限額特定資管計劃，將允許其投資商品期貨、利率遠期、互換以及證券公司專項資管計劃、銀行理財計劃、信托計劃等金融產(chǎn)品。

“盡管上半年信托業(yè)績依然喜人，但受內(nèi)需不足及外圍經(jīng)濟持續(xù)不景氣影響，信托行業(yè)發(fā)展將面臨壓力與挑戰(zhàn)，競爭態(tài)勢也愈發(fā)明顯?”本月24日，平安信托發(fā)布半年報時直指信托業(yè)內(nèi)外競爭環(huán)境的變化。

平安信托半年報顯示，上半年借助集團的綜合金融優(yōu)勢，今年以來私人財富管理業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，高凈值客戶數(shù)已突破15000人，較上年末增長21.3%，信托資產(chǎn)管理規(guī)模達2362.42億元，較上年末增長20.4%?

事實上，包括平安信托在內(nèi)的整個信托業(yè)過去幾年的高速增長背后，則是國內(nèi)高凈值客戶及管理財富數(shù)量的急劇增長，在這場財富的盛宴中，并不單單是信托公司“獨門宴”，銀行理財、基金、券商等金融機構(gòu)都在虎視眈眈。

而在其中，銀行理財產(chǎn)品發(fā)展尤為迅猛。據(jù)統(tǒng)計，2010年，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量首次突破10000款，發(fā)行規(guī)模達到7萬億元。而在2011年，銀行共發(fā)行理財產(chǎn)品23755款，發(fā)行規(guī)模16.49萬億，同比翻番。而在今年，盡管收益率有所下降，其發(fā)行規(guī)模仍有望再創(chuàng)新高。

此外，作為基金公司的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，長盛、建信、匯添富等基金也紛紛推出短期理財基金來搶食市場，其門檻更低、期限更靈活的短期理財基金，相較于最低100萬起點，最少鎖定1年的信托產(chǎn)品，更具“親民性”和“誘惑力”。

“在一定時期內(nèi)，市場的財富是相對固定的，投資人最終會選擇哪類金融機構(gòu)？收益率自是考慮首選，但流動性和潛在風(fēng)險也是其考量的重要方面。”一位資深信托業(yè)人士對記者表示，在金融混業(yè)經(jīng)營蔚然成風(fēng)的情勢下，信托業(yè)的既往優(yōu)勢正在日漸削弱。

無疑，面對各類金融機構(gòu)爭相加入財富管理業(yè)務(wù)的競爭，信托公司的制度紅利將消減的越來越快，信托公司必須強化自主財富管理能力，提高客戶服務(wù)說平，才能在未來的財富管理市場繼續(xù)占領(lǐng)一席之地。

戰(zhàn)線拉長后臺風(fēng)控能否招架

在房地產(chǎn)信托、礦業(yè)信托風(fēng)險頻頻暴露之際，再加上金融業(yè)界其他金融機構(gòu)的競爭，目前信托業(yè)界正刮起一場信托業(yè)務(wù)突圍的“轉(zhuǎn)型風(fēng)”——從基建信托到藝術(shù)信托，從養(yǎng)老信托到林業(yè)信托，但凡社會各方需求資金的領(lǐng)域，都可見到信托業(yè)務(wù)經(jīng)理的身影。

不久前，山東信托總經(jīng)理相開進接觸到一個林權(quán)質(zhì)押的項目，由于該類信托項目接觸較少，他對林產(chǎn)企業(yè)融資后做什么，項目風(fēng)險如何，起初心中都沒底，后來他派律師和會計師到實地調(diào)研后才知道，他們拿錢后去買化肥和農(nóng)藥。

為確保項目風(fēng)險，相開進派項目人員找到這家企業(yè)上游的化肥廠和下游的家具制造商和木漿廠做問卷調(diào)查，包括不同類型的產(chǎn)品價格，市場供求等情況。此外，由于質(zhì)押物為林木，為防止意外災(zāi)害，還強制該公司交保費，保項涵蓋火災(zāi)、水災(zāi)、風(fēng)災(zāi)等自然風(fēng)險。

“一般而言，民營企業(yè)的財務(wù)報表，即便是經(jīng)過審計，有時候也不準(zhǔn)確，這時候我們經(jīng)常需要對報表進行還原，要把這個企業(yè)的真實情況，產(chǎn)業(yè)上下游和主營業(yè)務(wù)各個方面進行實地調(diào)查。”提及信托業(yè)務(wù)的風(fēng)險，相開進對記者坦言，對于不熟悉的項目，他們“寧可舍棄大項目，也不會違背自己的風(fēng)險控制底線。”

在信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模屢創(chuàng)新高后，信托業(yè)內(nèi)也對信托業(yè)的風(fēng)險也關(guān)注度也在日漸升溫。在近期多家信托公司召開的年中工作會議上，“嚴(yán)格控制風(fēng)險，不碰政策紅線”也再度成為信托公司風(fēng)控的“關(guān)鍵詞”。

可以預(yù)見，在銀行、信托、券商、基金等各類金融機構(gòu)諸侯并起的財富管理市場，未來市場的競爭必將進一步加劇，而在這一競爭中，各方財富管理能力以及風(fēng)險分析及處置能力也必將進一步予以重視——如何在前臺業(yè)務(wù)戰(zhàn)線不斷拉長的同時，后臺風(fēng)控部門仍鞭長能及，這將是各家財富管理機構(gòu)面對的共同課題。