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合格投資者提示
根據(jù)《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》(銀發(fā)[2018]106號)第五條,投資管理資產的投資者分為不特定社會公眾和合格投資者兩大類。合格投資者是指具備相應風險識別能力和風險承擔能力,投資于單只資產管理產品不低于一定金額且符合下列條件的自然人和法人或者其他組織。
  • (一)
    具有2年以上投資經歷,且滿足以下條件之一:
    家庭金融凈資產不低于300萬元;
    家庭金融資產不低于500萬元;
    近3年本人年均收入不低于40萬元。
  • (二)
    最近1年末凈資產不低于1000萬元的法人單位。
  • (三)
    金融管理部門視為合格投資者的其他情形。
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上市公司股東借道慈善試水家族信托
發(fā)布時間:2013/10/30

業(yè)內人士認為,用上市公司股權成立慈善基金會的做法是家族信托的另一種發(fā)展模式。

企業(yè)家捐贈其所持股權而成立的慈善基金會,除發(fā)揮企業(yè)家回饋社會的慈善功能、有助家族與企業(yè)樹立良好形象外,還因為慈善基金會名下的企業(yè)股權不得或不易轉讓或出售,對家族長期控制企業(yè)有關鍵性的作用。

富豪熱衷慈善

10月22日,瑞銀與Campden Wealth聯(lián)合發(fā)表《走向成熟:亞太區(qū)家族辦公室找到立腳點》的亞太區(qū)家族辦公室研究報告。報告顯示,慈善事業(yè)正日漸成為亞太區(qū)家族辦公室的重要議題,67%的受訪者表示有參與慈善事業(yè),而目前尚未參與慈善事業(yè)的受訪者中,有25%表示在未來三年有開展慈善事業(yè)的計劃。

2008年汶川大地震后,我國的慈善基金業(yè)迅猛發(fā)展。2009年10月,當時的福建首富陳發(fā)樹聲稱將用83億股票,成立新華都(002264,股吧)慈善基金;6天后,安踏體育控股股東丁世忠及其家族也宣布擬配股8000萬股借以募資8億港元用于建立慈善基金。2009年3月,福耀玻璃(600660,股吧)董事長曹德旺宣布,捐出家族所持福耀玻璃股份的58.8%(約占公司總股本的29.5%,市值約35億元),成立河仁基金會。曹德旺表示,基金會能代替他行使福耀玻璃大股東的權責,并且可以通過高拋低吸投資股票,但基金所持福耀玻璃股權的上下浮動范圍不能超出入股時比例的10%。

質疑中前行

從2009年4月以來,陳發(fā)樹減持套現(xiàn)接近30億元。他的這一行為引發(fā)業(yè)界關于非流通股股東套現(xiàn)做慈善是否應該繳納稅款這一問題的巨大爭議。有人認為,新華都在這個階段推出“新華都基金”,明顯有通過捐贈來避稅的嫌疑。

除了慈善基金會外,不少上市公司以家族信托基金(family trust)控股企業(yè)。例如,1997年成立的雅居樂集團,原本由陳氏兄弟分別持股。為完成2005年12月赴香港上市的目標,陳氏家族將集團業(yè)務進行重組,于2005年7月在開曼群島成立雅居樂地產,并將分散的家族股權集中后注入一家名為Top Coast的投資公司,以其作為陳氏家族信托的受托人。目前,Top Coast仍擁有雅居樂地產60.8%的股權。陳氏家族透過家族信托實現(xiàn)股權集中。

但家族信托的負面影響也值得注意。當家族結構比較簡單、成員比較少時,用家族信托實現(xiàn)對上市公司的控制還能正常運行。但當家族越大、受益人越多時,信托所產生的“官僚架構”就會成為一個障礙。有通過對216家香港上市家族公司的控股機制及其業(yè)績表現(xiàn)的研究表明,其中1/3的企業(yè)以家族信托的形式控股,但這些企業(yè)的業(yè)績并不比家族成員直接持股的企業(yè)好。

但法律界專家認為,家族信托最根本的特征是民事信托,家族傳承。但具體的形式與合同條款則千差萬別,沒有定式。盡管不少業(yè)者質疑,我國現(xiàn)階段的法律環(huán)境是否能培育出真正的家族傳承信托,但大力開展家族信托才是今后信托業(yè)正確的發(fā)展方向。