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近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢，在提高金融服務(wù)效率、滿足多元化投融資需求、提升金融服務(wù)普惠性和覆蓋面等方面發(fā)揮了積極作用，但同時也積累了一些問題和風(fēng)險隱患。習(xí)近平總書記在網(wǎng)絡(luò)安全和信息化座談會上提及互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險案件時強(qiáng)調(diào)，“在發(fā)展新技術(shù)新業(yè)務(wù)時，必須警惕風(fēng)險蔓延”。李克強(qiáng)總理在今年《政府工作報告》中明確提出“規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融”。為加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域消費者（投資者)風(fēng)險教育，本報與中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會合作，開辟“共促互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范發(fā)展”專欄，廣泛邀請監(jiān)管部門、地方政府、自律組織、從業(yè)機(jī)構(gòu)、研究機(jī)構(gòu)等多方面專家，通過專題訪談、案例分析、法律問答等多種形式，普及互聯(lián)網(wǎng)金融知識，提升消費者（投資者）風(fēng)險意識，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范健康發(fā)展。中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會于2016年3月25日在上海成立，是由中國人民銀行會同銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等國家部委共同組建的全國性行業(yè)自律組織，承擔(dān)著制定互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營管理規(guī)則和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)從業(yè)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)交流和信息共享，建立行業(yè)自律懲戒機(jī)制等職責(zé)。

互聯(lián)網(wǎng)金融近年來發(fā)展迅速，新產(chǎn)品、新服務(wù)層出不窮，顯著提高了金融服務(wù)效率和水平。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展也暴露出一些問題和風(fēng)險隱患，引起社會普遍關(guān)注。李克強(qiáng)總理在今年《政府工作報告》中指出，今年深化金融體制改革的重點工作中，需要“規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展”?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險及其防范值得我們認(rèn)真思考和研究。

互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的微觀和宏觀思考

互聯(lián)網(wǎng)金融沒有改變金融的本質(zhì)，具有微觀和宏觀的風(fēng)險特征。

從微觀角度看，首先，金融行業(yè)的傳統(tǒng)風(fēng)險沒有消失。信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、法律合規(guī)風(fēng)險、操作風(fēng)險等傳統(tǒng)金融風(fēng)險依然存在。比如，信用風(fēng)險指交易對象沒有能力繼續(xù)履約而給其他交易對手帶來的風(fēng)險。大部分互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)貸平臺對投融資雙方的資質(zhì)審查不嚴(yán)格，準(zhǔn)入門檻要求低，而且信息披露制度普遍不夠完善?；ヂ?lián)網(wǎng)上的融資方經(jīng)常在高杠桿比率下經(jīng)營，無抵押無擔(dān)保狀態(tài)下的借款現(xiàn)象比較多。加上我國征信機(jī)制不夠完善，網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)的數(shù)量不夠、質(zhì)量不高。在這些條件下，互聯(lián)網(wǎng)交易雙方地域分布的分散化使得信息不對稱問題愈加嚴(yán)重，甚至加劇了信用風(fēng)險。又如，為了吸引更多投資者，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺紛紛推出高收益、高流動性的產(chǎn)品，看似誘人的回報背后實際隱藏著期限錯配問題，容易導(dǎo)致流動性風(fēng)險。

其次，互聯(lián)網(wǎng)金融具有一些新的風(fēng)險特征，風(fēng)險更加多樣，技術(shù)風(fēng)險比較突出。金融與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)結(jié)合后，一些帶有互聯(lián)網(wǎng)特色的技術(shù)風(fēng)險也隨之而來。比如，終端安全風(fēng)險、平臺安全風(fēng)險、網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險等。終端安全風(fēng)險主要指進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融交易的電腦、移動設(shè)備等存在漏洞而帶來的風(fēng)險；平臺安全風(fēng)險則是指互聯(lián)網(wǎng)金融平臺存在的安全威脅；網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險指互聯(lián)網(wǎng)金融交易依托的數(shù)據(jù)傳輸網(wǎng)絡(luò)帶來的隱患。技術(shù)風(fēng)險帶來的最大問題是信息安全問題。技術(shù)的不成熟，會導(dǎo)致信息泄露、丟失、被截取、被篡改，影響到信息的保密性、完整性、可用性。這些信息安全問題進(jìn)而又會造成用戶隱私泄露，威脅用戶資金安全。

再次，與傳統(tǒng)金融風(fēng)險相比，互聯(lián)網(wǎng)金融因為拓展了交易可能性邊界，服務(wù)了大量不被傳統(tǒng)金融覆蓋的人群，具有長尾效應(yīng)。

風(fēng)險主要表現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)人群的金融知識、風(fēng)險識別和承擔(dān)能力相對欠缺，容易遭受誤導(dǎo)、欺詐和不公正待遇。同時，由于他們的投資小額而分散，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險一旦爆發(fā)，社會外部性影響很大。

從宏觀角度看，互聯(lián)網(wǎng)金融是一個分散的體系，嚴(yán)格意義上不可能發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險。一是互聯(lián)網(wǎng)金融不吸收存款，吸收存款從理論上講不是互聯(lián)網(wǎng)金融。二是互聯(lián)網(wǎng)金融不介入銀行同業(yè)市場?；谶@兩點，一般講互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)生風(fēng)險只是個案，不可能有區(qū)域性和系統(tǒng)性風(fēng)險。嚴(yán)格意義上的互聯(lián)網(wǎng)金融，是P2P，即需求者和供給者直接交易。無論是眾籌、支付、網(wǎng)貸、互聯(lián)網(wǎng)保險，還是各種各樣互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)形態(tài)，都是平臺模式，如果不吸收存款，沒有資金池，不參與銀行同業(yè)市場，就不可能有傳染機(jī)制。當(dāng)然，在實際中，由于金融風(fēng)險的隱蔽性和突發(fā)性，系統(tǒng)性風(fēng)險仍然值得關(guān)注。

此外，在考慮互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險時，有必要把互聯(lián)網(wǎng)非法集資和互聯(lián)網(wǎng)金融區(qū)別開來。比如，近期出現(xiàn)的e租寶、中晉系非法集資等全國性風(fēng)險事件，涉眾廣，涉案金額巨大。這些企業(yè)在宣傳中都標(biāo)榜自己是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，使互聯(lián)網(wǎng)金融的名聲受到了很大影響。但實際上，這些案例不是互聯(lián)網(wǎng)金融的代表，而是非法集資平臺。

互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的防范

防范互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險需要采取針對性措施。針對信用風(fēng)險問題，可以對行業(yè)準(zhǔn)入門檻、行業(yè)經(jīng)營準(zhǔn)則進(jìn)行明確規(guī)定。平臺有責(zé)任及時、準(zhǔn)確地進(jìn)行信息披露。同時，要完善個人征信體系，加快信息共享，拓寬信用數(shù)據(jù)收集渠道。針對流動性風(fēng)險，主要是建立流動性管理指標(biāo)體系，對流動性風(fēng)險進(jìn)行實時監(jiān)測評估，還可以利用大數(shù)據(jù)對流動性風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測。另外，還應(yīng)建立一套應(yīng)對大規(guī)模擠兌的應(yīng)急預(yù)案。針對法律合規(guī)風(fēng)險，應(yīng)利用法律法規(guī)規(guī)定互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的各個方面，明確法律底線，促使互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)合法合規(guī)經(jīng)營。法律的制定不能一蹴而就，需要與時俱進(jìn)，不斷對法律法規(guī)進(jìn)行調(diào)整，以適應(yīng)行業(yè)發(fā)展新動態(tài)。同時，法律的制定也要注重國際合作。針對操作風(fēng)險，一方面要減少終端、平臺、網(wǎng)絡(luò)的設(shè)計缺陷，提高使用的簡單明了性，同時建立業(yè)務(wù)操作規(guī)范和系統(tǒng)，減少誤操作的可能性。另一方面，需要增加對互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)人員和交易對象的培訓(xùn)，提高他們對設(shè)備操作的熟悉度。面對技術(shù)風(fēng)險，要加強(qiáng)技術(shù)團(tuán)隊建設(shè)，開發(fā)新型可靠的安全技術(shù)，不斷對漏洞進(jìn)行修補(bǔ)，采用可信技術(shù)、防火墻、數(shù)據(jù)加密等技術(shù)保證數(shù)據(jù)安全，通過多重用戶名和密碼、校驗碼、短信驗證等方式實現(xiàn)身份驗證。針對這些安全措施，監(jiān)管部門需要建立一套行之有效的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，并保證這套技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的適用性和國際化。

防范互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的關(guān)鍵在于制度建設(shè)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)管是一個新的課題。在互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的過程中，存在監(jiān)管制度和法律法規(guī)相對滯后，監(jiān)管思路和方式有待創(chuàng)新，監(jiān)管人才不足等問題。對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管需要加強(qiáng)分工合作，實施市場化監(jiān)管。

一是加強(qiáng)事中事后監(jiān)管?？稍O(shè)定注冊條件，并保證條件公開。同時，強(qiáng)調(diào)事中事后監(jiān)管。事中事后監(jiān)管主要應(yīng)用技術(shù)監(jiān)管，依托技術(shù)建立行業(yè)數(shù)據(jù)庫、監(jiān)控平臺等，不能走傳統(tǒng)金融監(jiān)管。二是加強(qiáng)信息披露，提高透明度。要把保護(hù)消費者的權(quán)益放在一個非常重要的位置上。保證消費者充分了解互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，包括信息公開、產(chǎn)品要求等信息都在合同條款上列明。同時，加強(qiáng)金融知識普及，使消費者具有風(fēng)險識別能力，主動承擔(dān)風(fēng)險。三是加強(qiáng)自律管理，實行嚴(yán)格的事后處罰、公開處罰、自然退出、公開追責(zé)。我國已成立中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會，將逐步完善自律管理制度框架，充分發(fā)揮行業(yè)自律機(jī)制在規(guī)范從業(yè)機(jī)構(gòu)市場行為、推動業(yè)務(wù)交流和信息共享、保護(hù)行業(yè)合法權(quán)益等方面的積極作用。還可以借鑒其他自律管理組織的經(jīng)驗，比如體育和學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)的自律管理，典型的就是奧林匹克委員會。

總之，防范互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的目的在于規(guī)范發(fā)展。措施要適度，要在保證互聯(lián)網(wǎng)金融健康環(huán)境的前提下鼓勵有益的創(chuàng)新行為。