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轉(zhuǎn)型無疑是近年來信托業(yè)繞不開的話題。

中國人民大學信托與基金研究所執(zhí)行所長邢成認為，目前信托業(yè)處于蓄勢待發(fā)期，用八個字來概括就是“方向已明，決心未定”。

目前來看，業(yè)內(nèi)對信托業(yè)務轉(zhuǎn)型已初步形成共識，基本確定四大轉(zhuǎn)型方向。一是資產(chǎn)管理業(yè)務；二是財富管理業(yè)務；三是跟信托制度相關(guān)的投資銀行業(yè)務，比如資產(chǎn)證券化；四是受托服務。

具體業(yè)務而言，除目前最受關(guān)注的資產(chǎn)證券化外，還包括股權(quán)投資業(yè)務、消費金融業(yè)務、國際業(yè)務、家族信托業(yè)務、財富管理業(yè)務、慈善信托業(yè)務等。

需要說明，當前信托公司提及的探索方向，可能需要較長一段時間發(fā)展，過程中部分業(yè)務可能會被摒棄。如一些2015年的熱點轉(zhuǎn)型方向——互聯(lián)網(wǎng)金融等在2016年的年報中較少提及。

中鐵信托副總經(jīng)理陳赤對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，當前信托公司“決心未定”主要是考慮三方面問題。一是轉(zhuǎn)型需要較長的培育期，在培育初期收入不一定能覆蓋成本，涉及長期發(fā)展和中短期利益的考慮；二是新業(yè)務需要新人才，涉及引進、培育人才的問題；三是新業(yè)務會伴隨新風險，對風險的認識、控制也需要信托公司斟酌。

31次提及資產(chǎn)證券化

資產(chǎn)證券化業(yè)務無疑是2016年報中提及率最高的業(yè)務之一，在蘇州信托、陸家嘴信托等公司新獲得了特殊目的受托機構(gòu)（SPT）資格外，近二十家公司披露了其資產(chǎn)證券化業(yè)務的創(chuàng)新動向。

如國元信托提到新開展與汽車金融公司合作，紫金信托開展首單公募租賃資產(chǎn)證券化業(yè)務；興業(yè)信托、交銀信托、金谷信托、外貿(mào)信托等參與新一輪不良資產(chǎn)證券化試點；平安信托、中航信托嘗試開展類REITS業(yè)務等。

據(jù)中誠信托研發(fā)部梳理，信托資產(chǎn)證券化創(chuàng)新探索大體分為四類，一是涉足的公募資產(chǎn)證券化業(yè)務合作機構(gòu)、基礎(chǔ)資產(chǎn)類型更加豐富；二是積極參與銀行間市場的企業(yè)資產(chǎn)證券化ABN試點；三是通過雙“SPV”、“TBN”等模式參與交易所公募證券化業(yè)務，摸索信托受益權(quán)的非標轉(zhuǎn)標實踐道路；四是不斷擴寬基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍，積極開展私募證券化業(yè)務。

百瑞信托博研站統(tǒng)計，作為最受關(guān)注的轉(zhuǎn)型方向，資產(chǎn)證券化、家族信托和PPP在2016年報中被分別提到31次、15次和14次，而它們在2015年報中分別被提到15次、12次和10次，熱度進一步增強。

據(jù)了解，資產(chǎn)證券化被信托公司大量提及與市場快速發(fā)展不無關(guān)系。2016年，我國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行總規(guī)模達到8420.51億元，同比增長37%，其中企業(yè)信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行量達到4385.21億元，同比增長114.90%。

四川信托長沙業(yè)務部三部張楠認為，預計2017年企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)行需求仍然旺盛。首先關(guān)注不良資產(chǎn)證券化、PPP資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新領(lǐng)域；其次信托公司可以尋求采取私募證券化，通過證券化結(jié)構(gòu)設(shè)計，以私募式撮合資金供需雙方完成整個交易過程；最后信托公司可以將持有的信托受益權(quán)打包進行資產(chǎn)證券化，獲取低成本融資資金，賺取利差。

不過當前資產(chǎn)證券化也面臨問題，主要在于目前信托公司場內(nèi)資產(chǎn)證券化附加值低，收入尚不能單獨支撐起一個部門；同時場外類資產(chǎn)證券化業(yè)務面臨監(jiān)管收緊。

“信托公司應布局主動管理的資產(chǎn)證券化業(yè)務，通過創(chuàng)設(shè)資產(chǎn)、承攬、承做、發(fā)行等不同環(huán)節(jié)專業(yè)能力建設(shè)，深入介入資產(chǎn)證券化的業(yè)務鏈條，由單純的通道業(yè)務轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)造資產(chǎn)、運作資產(chǎn)和管理資產(chǎn)的完整閉環(huán)?！眹短┛敌磐蟹Q。

并據(jù)此提出三大業(yè)務策略：一是布局適合證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)；二是通過產(chǎn)品分層、投資中間級獲取更高收益；三是提高專業(yè)能力，加強IT支持。

固有業(yè)務助力轉(zhuǎn)型發(fā)展

“轉(zhuǎn)型非一朝一夕，未來很長一段時間內(nèi)，信托轉(zhuǎn)型還需要依靠過去的傳統(tǒng)業(yè)務收入，所以如何在傳統(tǒng)業(yè)務上加大的轉(zhuǎn)型力度是關(guān)鍵?！庇靡嫘磐醒芯繂T帥國讓稱。

安信信托董事長王少欽認為，信托轉(zhuǎn)型將從三大傳統(tǒng)業(yè)務入手。信托過去有三大傳統(tǒng)業(yè)務：政信合作、銀信合作和房地產(chǎn)。從轉(zhuǎn)型方向來看，傳統(tǒng)房地產(chǎn)信托將向房地產(chǎn)投資基金轉(zhuǎn)化；在政信合作上朝PPP、政府和資本融合方面轉(zhuǎn)型；銀信合作則從純通道入手。

需要說明，在固有資產(chǎn)規(guī)模愈發(fā)龐大的今天，固有業(yè)務在轉(zhuǎn)型中的作用也更應受到重視。

觀察近年來信托公司年報不難發(fā)現(xiàn)，固有業(yè)務不僅是重要的利潤來源，而且在推動信托公司戰(zhàn)略布局、促進信托業(yè)務轉(zhuǎn)型創(chuàng)新等方面也愈發(fā)重要。

如杭工商信托、陸家嘴信托等在2016年取得了以固有資產(chǎn)從事股權(quán)投資業(yè)務的資格，拓寬固有資產(chǎn)的投資領(lǐng)域，并與信托業(yè)務加強聯(lián)動。

據(jù)了解，固有資金主要用途包括，進行長期股權(quán)投資、成立專業(yè)子公司、開展主動管理業(yè)務、直接支持信托業(yè)務等多方面。

國投泰康信托稱，當前信托公司開展長期股權(quán)投資，更加重視與信托業(yè)務的協(xié)同。如為建立在資產(chǎn)證券化、資本市場等專業(yè)能力，積極參股有相關(guān)經(jīng)驗的證券公司；為提高某一領(lǐng)域股權(quán)投資的專業(yè)能力，利用自有資金以PE投資的方式投資行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)等。