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“史無前例的良好局面”，這是中國銀監(jiān)會主席劉明康對2009年非銀行金融機構(gòu)的一句評價。中國銀監(jiān)會副主席蔡鄂生也同樣給出了幾乎同樣的評價：“非銀行金融機構(gòu)在這次危機中表現(xiàn)良好，整體經(jīng)營穩(wěn)健，無論結(jié)構(gòu)還是總量都是歷史最好水平?！?span lang="EN-US">

作為非銀行金融機構(gòu)中的主力，信托行業(yè)的數(shù)據(jù)可以說明兩位領(lǐng)導為什么給予了非銀行金融機構(gòu)這樣從未有過的評價。

在經(jīng)營業(yè)績上，2006年底信托資產(chǎn)3606億元，2009年底則達到了2萬億元，增長近6倍；所有者權(quán)益從519.5億元，增長到1016億元，增長近兩倍。2006年信托行業(yè)實現(xiàn)利潤39億元，2009年實現(xiàn)利潤122億元，增長兩倍多。在公司治理上，2007年信托行業(yè)改革后，信托公司的功能地位及市場價值逐漸被社會所認知，境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者入股信托公司的意愿明顯增強。截至目前，7家外資金融機構(gòu)和中糧、華能、中石油以及交行、建行等一大批國內(nèi)知名企業(yè)入股信托公司。2008年，在國際金融危機全面爆發(fā)、國內(nèi)資本市場暴跌之時，證券公司、基金公司、銀行等金融機構(gòu)的各類金融產(chǎn)品都備受非議，但信托公司卻整體經(jīng)營穩(wěn)健，信托產(chǎn)品廣受追捧。這是讓許多人感到驚訝的一個現(xiàn)象。

人們熟知的信托公司優(yōu)勢是：橫跨貨幣市場、資本市場和實業(yè)三大市場。這種獨特的優(yōu)勢也讓信托公司曾經(jīng)飽受痛苦。歷史上，只要中國經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)大的波折，就會有信托公司的影子。原因也很簡單，綜合經(jīng)營的特性讓信托公司可以將觸角深入到各個領(lǐng)域，而不同領(lǐng)域的風險也反過來傳導到了尚不能“經(jīng)歷風雨”的信托公司，于是，清理、整頓不可避免。但是，在2008年的世界性金融危機和2009年中國經(jīng)濟最困難的一年中，人們看到的是：從支持國家大中型骨干企業(yè)和民族產(chǎn)業(yè)、支持“三農(nóng)”、支持中小企業(yè)、支持低碳經(jīng)濟等方面，信托公司不僅為國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、應對金融危機、促進低碳經(jīng)濟發(fā)展承擔起了應有的經(jīng)濟和社會責任，而且自身實現(xiàn)了穩(wěn)健發(fā)展。同樣是信托公司，曾經(jīng)的“壞孩子”為什么突然之間變成了“回頭浪子”？

原因是多方面的，其中直接發(fā)揮作用的是“游戲規(guī)則”的改變。

2007年3月1日，銀監(jiān)會出臺“新兩規(guī)”。“新兩規(guī)”通過壓縮固有業(yè)務、限制集合信托資金以債權(quán)方式運用、限制關(guān)聯(lián)交易、鼓勵和引導創(chuàng)新業(yè)務和自主管理業(yè)務、明確合格投資者標準等方式，調(diào)整了信托公司業(yè)務范圍，使信托公司從過去的“融資平臺”向“受人之托、代人理財”的專業(yè)理財機構(gòu)和財富管理機構(gòu)轉(zhuǎn)型，引導信托公司向信托主業(yè)回歸。這種對信托公司回歸主業(yè)的引導所反映的，也正是政策對信托自身特有發(fā)展規(guī)律的尊重。此后，以“新兩規(guī)”為基礎(chǔ)，銀監(jiān)會不斷推出大量的部門規(guī)章，從制度建設(shè)方面讓信托公司按照信托不同于銀行的獨特發(fā)展規(guī)律一步步走到了今天。而這些“游戲規(guī)則”的改變，所針對的就是當時信托公司功能定位不準、沒有合理的盈利模式，以及公司治理不完善、自身管理能力弱等問題。新“游戲規(guī)則”不僅凸顯了信托公司“代人理財”這種與銀行完全不同的經(jīng)營模式，更將信托公司與銀行不同的現(xiàn)實狀況納入了政策視野，讓新的“游戲規(guī)則”與信托公司貼得更近。

實際上，無論是從經(jīng)營方式上，還是從制度本質(zhì)上，信托無疑是與銀行不同的另外一類金融機構(gòu)，是一個獨特的領(lǐng)域，有自身特有的發(fā)展規(guī)律。同樣是信托公司，不同的是“游戲規(guī)則”，信托公司這種變化的原因，也無疑是政策變化的結(jié)果。

受托資產(chǎn)超過2萬億元的規(guī)模讓信托行業(yè)進入了一個新時代，而在這個新的階段，自主管理無疑將成為政策的主旋律，這一點，已經(jīng)在剛剛出臺的一些政策中表露無疑。其實，所有的信托人也都明白：只有把握了自主管理這個主旋律，信托行業(yè)才能真正擺脫“邊緣”、“管道”等等“散兵游勇”式的盈利模式，成為金融市場中真正的“主力軍”。

毫無疑問，對于“游戲者”，規(guī)則的改變意味著陣痛。但經(jīng)歷了陣痛后，“游戲”會更加精彩。要成為新規(guī)則下“游戲”的贏家，就必須研究和適應新的規(guī)則。如今，在自主管理的政策主旋律下，管理什么和怎么管理理應成為信托公司所必須考慮的課題。