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(一)具有2年以上投資經歷,且滿足以下條件之一:
家庭金融凈資產不低于300萬元;
家庭金融資產不低于500萬元;
近3年本人年均收入不低于40萬元。 -
(二)最近1年末凈資產不低于1000萬元的法人單位。
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(三)金融管理部門視為合格投資者的其他情形。
證監(jiān)會有關部門負責人昨日透露,中小企業(yè)私募債相關制度框架已基本確定,交易所正在著手起草《證券公司開展中小企業(yè)私募債券業(yè)務試點辦法》,對發(fā)行人資質條件、備案材料要求、投資者適當性管理要求等做出明確規(guī)定。
按照目前構想,中小企業(yè)私募債將不設發(fā)行行政許可,而采用向交易所備案方式;試點初期發(fā)行人限于部分中小企業(yè)較為集中地域的企業(yè);為控制風險將實施嚴格的投資者適當性管理制度;同時,考慮建議承銷商引導發(fā)行人在同期貸款利率3倍以內的區(qū)間定價;投融資雙方在契約設計方面可以靈活確定、自主協(xié)商。
證監(jiān)會有關部門負責人介紹,籌備中的中小企業(yè)私募債是根據(jù)“十二五”規(guī)劃及全國金融工作會議部署研究開發(fā)的,適合中小微企業(yè)特點的融資工具,主要面向非上市中小微企業(yè),以非公開發(fā)行的方式募資。作為公司債的一種,中小企業(yè)私募債既包含美國市場“高收益?zhèn)钡暮x,但又不限于高收益?zhèn)?span lang="EN-US">
該負責人表示,由于屬非公開發(fā)行,中小企業(yè)私募債將不設發(fā)行行政許可,而是安排在發(fā)行前由承銷商將發(fā)行材料向證券交易所備案,備案的性質主要在于讓作為市場組織者的交易所知曉情況,便于統(tǒng)計監(jiān)測,備案材料同時作為法律證據(jù)?!暗浇灰姿鶄浒?,不意味著交易所對債券投資價值、信用風險等任何實質性判斷和保證,這是法律制度的安排?!?span lang="EN-US">
該負責人說,中小企業(yè)私募債將先試點再逐步推開。在發(fā)行主體方面,初期將考慮在中小企業(yè)較為集中的地區(qū)先行試點,日后再逐步擴大;在利率方面,為便利中小企業(yè)融資、減輕其負擔,考慮建議承銷商引導發(fā)行人在同期貸款利率3倍以內的區(qū)間定價。
在風險控制方面,上述負責人稱將著重考慮兩方面,一是強化市場約束,采取嚴格的投資者適當性管理制度;二是證券公司在承銷過程中應進行盡職調查,發(fā)行人按照發(fā)行契約進行信息披露,并承擔相應的信披義務和責任。
其中,該市場的合格投資者應具備較強的風險識別、承受能力和自我保護能力?!拔覀兿M顿Y者能具備較強的談判能力,形成對發(fā)行人較強的市場約束。”上述負責人說,試點初期在投資者范圍的確定上將較為審慎,個人投資者是否能夠參與尚未最終確定。另外,投融資雙方在契約設計方面可以靈活確定、自主協(xié)商。
這位負責人表示,中小企業(yè)私募債的風險是市場風險,證監(jiān)會、交易所、地方政府都不可能給債券進行背書增信。而關于償債風險的保障機制,監(jiān)管部門支持發(fā)行人和投資者雙方通過市場化機制靈活安排,例如可參考境外私募債做法,通過設立償債基金、限制分紅等方式保護投資者權益。
“增信也好,償債保障也好,主要是由發(fā)行人來自我增信,至于交易所和地方的安排,監(jiān)管部門也在考慮,但這僅是輔助性安排。目前部分地方在支持中小企業(yè)融資方面有一些既有做法,這些做法也可以借鑒過來。”上述負責人說。