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合格投資者提示
根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(銀發(fā)[2018]106號)第五條,投資管理資產(chǎn)的投資者分為不特定社會公眾和合格投資者兩大類。合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力,投資于單只資產(chǎn)管理產(chǎn)品不低于一定金額且符合下列條件的自然人和法人或者其他組織。
  • (一)
    具有2年以上投資經(jīng)歷,且滿足以下條件之一:
    家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元;
    家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元;
    近3年本人年均收入不低于40萬元。
  • (二)
    最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元的法人單位。
  • (三)
    金融管理部門視為合格投資者的其他情形。
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信托十年:從野蠻生長到規(guī)范發(fā)展
發(fā)布時(shí)間:2012/10/12

2002718日,一個(gè)注定會被載入信托業(yè)發(fā)展史的日子。這一天,中國的第一個(gè)信托計(jì)劃——“上海外環(huán)隧道項(xiàng)目資金信托計(jì)劃”正式推出;這一天,也正是《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》開始實(shí)施的日子。那些日子里,推出這個(gè)信托計(jì)劃的愛建信托所在地?zé)狒[非凡,幾十家媒體蜂擁而至,對不同人員、從不同角度進(jìn)行了報(bào)道。2003年,“上海外環(huán)隧道項(xiàng)目資金信托計(jì)劃”甚至入選了上海吉尼斯紀(jì)錄。

幾乎是整整10年后,中國信托業(yè)協(xié)會網(wǎng)站上掛出的“2012年二季度末信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)”顯示:截至2012630日,信托公司管理的信托資產(chǎn)達(dá)到5.54萬億元。對此有媒體和研究機(jī)構(gòu)驚呼,以此增速,中國的信托行業(yè)將于2012年在行業(yè)規(guī)模上超越保險(xiǎn)業(yè),成為繼銀行業(yè)之后中國金融第二大行業(yè)。

10年,信托行業(yè)發(fā)生了什么?

信托業(yè)“立春”

在老信托人的心中一直有這樣一個(gè)心結(jié):信托曾經(jīng)被稱為“壞孩子”。談到信托,幾乎所有人都首先想到的是信托業(yè)的5次清理整頓。一位經(jīng)歷過對信托行業(yè)清理整頓的信托人曾經(jīng)這樣回憶當(dāng)時(shí)的情景:1999年,所在信托公司被宣布清理托管時(shí),整個(gè)會場一片死寂。走出會場,遠(yuǎn)處的天邊殘陽如血。

對于信托公司前20年的歷史,信托公司發(fā)展從開始到高峰階段,時(shí)任中國人民銀行副行長的劉鴻儒有過這樣一段評述:從1979年到1999年,這20年的信托業(yè)曲折發(fā)展歷程帶有鮮明的時(shí)代烙印。在公有制占絕對主導(dǎo)地位、產(chǎn)權(quán)單一、社會財(cái)富極其有限、市場剛剛開始萌芽的改革開放之初,以財(cái)產(chǎn)管理為特色的信托業(yè)根本沒有存在和發(fā)展的前提,而市場剛剛興起,資金需求旺盛,銀行和金融機(jī)構(gòu)過少,業(yè)務(wù)單一,迫切需要適應(yīng)這種需求的比較靈活的金融機(jī)構(gòu),擴(kuò)大融資渠道??梢娦磐袠I(yè)的出現(xiàn)是有其客觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的,如果看不到這一點(diǎn),就不能辯證地、歷史地看待我國信托業(yè)的曲折發(fā)展歷史,那種認(rèn)為信托制度不適用于中國的看法是片面的,問題出在“錯(cuò)位”上。

信托業(yè)真正的“立春”在2001428日,這一天,《中華人民共和國信托法》頒布;隨后,200265日,《信托投資公司管理辦法》頒布;同年7l8日,《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》正式實(shí)施。同日,上海愛建信托推出了全國第一個(gè)集合資金信托計(jì)劃———“上海外環(huán)隧道項(xiàng)目資金信托計(jì)劃”。對于信托計(jì)劃剛剛推出時(shí)的情景,有人這樣回憶:2002年信托產(chǎn)品剛剛推出時(shí),買信托那個(gè)火爆堪比后來的蘋果粉絲通宵達(dá)旦迎接iphone上市。

這樣的場景所能說明的只能是:“一法兩規(guī)”讓信托行業(yè)走出了前20多年的“錯(cuò)位”,找到了真正應(yīng)該屬于信托業(yè)的那個(gè)領(lǐng)域?!耙环▋梢?guī)”的確立,讓信托業(yè)真正“立春”了。

馴服野性

鄧舉功,如今的一名信托公司中層。但是幾乎在中國信托公司重新登記的同時(shí),他和幾個(gè)同樣供職于信托公司的朋友就做著這樣一件事:對信托數(shù)據(jù)的收集和分析。對于2002年重生后的中國信托業(yè),他給出了這樣幾個(gè)數(shù)字:2002年末,整個(gè)信托業(yè)20多家信托公司完成清理整頓,獲準(zhǔn)重新開業(yè),從業(yè)人數(shù)3000多人,全行業(yè)管理的信托財(cái)產(chǎn)余額710億元。對于當(dāng)年信托行業(yè),曾經(jīng)就職于天津國際信托投資股份有限公司的馬亞明曾經(jīng)做出過這樣一個(gè)描述:隨著718日《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》的正式實(shí)施,信托業(yè)終于爆發(fā)了積蓄已久的能量。愛建信托推出的國內(nèi)第一個(gè)集合資金信托產(chǎn)品在短短一周的時(shí)間內(nèi)就銷售一空;10天后,國內(nèi)第一個(gè)房地產(chǎn)信托——新上海國際大廈項(xiàng)目資金信托計(jì)劃新鮮出爐,2.3億元的合同金額不足9日便告售罄。此后,資金信托可謂在全國遍地開花,北京國投的CBD資金信托、北方信托的管網(wǎng)資金信托、平安信托的汽車消費(fèi)貸款資金信托、金新信托的出租汽車營運(yùn)權(quán)資金信托、新華信托的住房按揭貸款資金信托等相繼成功發(fā)行,在短短的3個(gè)月的時(shí)間內(nèi),全國十幾家信托公司推出了近20個(gè)資金信托產(chǎn)品,預(yù)計(jì)總規(guī)模達(dá)到30億元人民幣。一時(shí)間,信托成為了投資者和媒體追捧的對象。

但是,信托產(chǎn)品的異?;鸨惨鹆吮O(jiān)管層的注意。在信托業(yè)經(jīng)歷了3個(gè)月的火爆后,1015日人民銀行發(fā)布《中國人民銀行關(guān)于信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》。于是,一些積極拓展、行動超前的信托公司開始探索其他的信托業(yè)務(wù),試圖構(gòu)建多元化的盈利模式。

信托向有“野駱駝”之稱,這種稱謂既表明了信托頑強(qiáng)的生命力,也在某種程度上表明信托行業(yè)因?yàn)闅v史原因固有的野性。重新登記后,金新信托、伊斯蘭信托、慶泰信托、金信信托相繼出現(xiàn)問題。在對這些公司進(jìn)行處理的同時(shí),對于整個(gè)信托行業(yè)的監(jiān)管也在加強(qiáng)。按照當(dāng)時(shí)中國銀監(jiān)會主席劉明康提出的分類監(jiān)管思路,200510月銀監(jiān)會按照“分類監(jiān)管、扶優(yōu)限劣”監(jiān)管思路確定的信托業(yè)實(shí)施分類監(jiān)管基礎(chǔ)性文件《信托投資公司監(jiān)管評級體系(草案)》明確,對于做得好的信托公司,可以異地開展業(yè)務(wù);可以突破資金信托最多200份的限制;可以實(shí)行報(bào)備制而不是報(bào)批制;對于做得不好的信托公司,要限制發(fā)展、重新整頓,并逐步建立破產(chǎn)、退市機(jī)制。與此同時(shí),一大批規(guī)范性監(jiān)管政策陸續(xù)出臺。監(jiān)管之手的收緊,讓信托這只“野駱駝”的野性逐步收斂,自2006年以后信托公司發(fā)行的信托產(chǎn)品,幾乎沒有出現(xiàn)不能到期兌付的情況。

走進(jìn)新時(shí)代

此后,信托業(yè)走進(jìn)穩(wěn)步發(fā)展的坦途,其步伐也是愈邁愈大。2006年底,信托公司全行業(yè)信托資產(chǎn)3606億元,2007年為0.95萬億元、20081.22萬億元、20092.02萬億元、20103.04萬億元、20114.8萬億元、2012年上半年已經(jīng)達(dá)到5.5萬億元……自2008年以后,信托公司管理的信托資產(chǎn)每年都以萬億元左右的速度增長,信托行業(yè)真正走進(jìn)了新時(shí)代。而讓信托行業(yè)走進(jìn)這個(gè)嶄新時(shí)代的,有經(jīng)濟(jì)環(huán)境大背景的原因,不得不提的還有“新兩規(guī)”。

200731日實(shí)施的“新兩規(guī)”對2002年的“兩規(guī)”進(jìn)行了重新修訂?!靶聝梢?guī)”通過業(yè)務(wù)范圍的調(diào)整,希望促使信托公司從過去的“融資平臺”向“受人之托、代人理財(cái)”的專業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型,引導(dǎo)信托公司回歸到信托主業(yè)、實(shí)現(xiàn)徹底改造和科學(xué)發(fā)展?!靶聝梢?guī)”頒布后當(dāng)年,信托公司最明顯的兩個(gè)動作就是增資擴(kuò)股和在北京設(shè)立辦事機(jī)構(gòu)。重組后的信托公司在股權(quán)結(jié)構(gòu)上發(fā)生了脫胎換骨的變化。中國人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長邢成將這種變化總結(jié)為三點(diǎn):信托機(jī)構(gòu)整體資本實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力和公司管理能力產(chǎn)生巨大提升;信托機(jī)構(gòu)的盈利能力和資產(chǎn)管理規(guī)模會在較短期間內(nèi)得以明顯改善和提高;信托行業(yè)的地位得以提升,使得監(jiān)管環(huán)境逐步得以改善,創(chuàng)新領(lǐng)域和經(jīng)營范圍實(shí)現(xiàn)突破。此外,通過對歷史遺留問題信托公司的重組,不僅擴(kuò)大了信托隊(duì)伍,而且有效解決了歷史包袱,化解了風(fēng)險(xiǎn)。如今,幾乎所有信托公司都在北京設(shè)立了業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì),一些信托公司甚至在全國多個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)設(shè)立了業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)。

信托資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大只是表象,最實(shí)質(zhì)的是,信托理念已經(jīng)深入人心。幾年之前,沒有什么人知道信托為何物,但是現(xiàn)在已經(jīng)有了這樣一種說法:不懂信托的人生怕別人不把自己當(dāng)做高端人士。