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盡管信貸增加不多，但信托貸款增加2024億元，較上月多增近1000億元；企業(yè)債券融資也維持在2000億元以上的較高水平。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著“金融脫媒”趨勢(shì)的加強(qiáng)，傳統(tǒng)的銀行貸款在信貸體系中的占比將會(huì)繼續(xù)下降，而以信托為代表的新型信貸占比則會(huì)繼續(xù)提升。

剛剛公布的央行數(shù)據(jù)顯示，9月新增貸款創(chuàng)下年內(nèi)第二低位。不過(guò)，業(yè)內(nèi)很多專家認(rèn)為，9月新增貸款雖較上月有所降低，但總體平穩(wěn)。值得關(guān)注的是，信托貸款和企業(yè)債券融資出現(xiàn)較快增長(zhǎng)，金融脫媒趨勢(shì)持續(xù)增強(qiáng)。

數(shù)據(jù)顯示，9月人民幣貸款增加6232億元，較上月少增807億元，同比多增1532億元。

“9月的信貸增長(zhǎng)低于市場(chǎng)預(yù)期，主要原因來(lái)自信貸額度的約束以及監(jiān)管部門(mén)對(duì)于類信貸業(yè)務(wù)的規(guī)范要求。”興業(yè)證券金融分析師認(rèn)為。

市場(chǎng)近期傳言，有關(guān)管理部門(mén)暫停了部分銀行的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，這可能對(duì)9月新增信貸規(guī)模有一定影響。業(yè)內(nèi)專家解釋，由于七八月份新增信貸已經(jīng)不低，因此有關(guān)管理部門(mén)對(duì)9月新增貸款進(jìn)行了較為嚴(yán)格的控制，這從當(dāng)月票據(jù)融資下降、銀行通過(guò)壓票據(jù)來(lái)騰挪一般貸款規(guī)?？梢钥闯?。亦有市場(chǎng)消息人士透露，9月底部分銀行出現(xiàn)無(wú)款可貸的局面，導(dǎo)致部分9月份的項(xiàng)目和放款計(jì)劃挪到10月份，造成9月份信貸投放低于預(yù)期。

交通銀行金融研究中心研究員鄂永健認(rèn)為：“若以剔除票據(jù)的一般性貸款來(lái)衡量，9月一般性貸款增加8401億元，較上月多增2676億元。事實(shí)上，若按全年新增貸款8萬(wàn)多億元、按二季度新增貸款占比20％來(lái)計(jì)算，9月新增貸款屬平穩(wěn)，并不低?！?span lang="EN-US">

今年以來(lái)“短多長(zhǎng)少”的新增信貸結(jié)構(gòu)在9月得到一定程度的改善。數(shù)據(jù)顯示，9月新增對(duì)公中長(zhǎng)期貸款1277億元，較上月略多，占總新增貸款的比重從上月的17％上升到20％；新增對(duì)公短期貸款3545億元，較上月多增2044億元；票據(jù)融資大幅減少2169億元，時(shí)隔10個(gè)月之后首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

鄂永健認(rèn)為，對(duì)公中長(zhǎng)期貸款增加表明近期項(xiàng)目審批加速對(duì)信貸特別是中長(zhǎng)期貸款的拉動(dòng)作用有所體現(xiàn)。有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月底國(guó)家發(fā)改委今年至少有26個(gè)地方城市地鐵項(xiàng)目和軌道交通項(xiàng)目通過(guò)審批，投資規(guī)模超過(guò)7007億元。

住戶中長(zhǎng)期貸款繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)源于住房市場(chǎng)持續(xù)回暖的拉動(dòng)作用。渣打銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)正在出現(xiàn)“令人驚詫的回暖”，不同于廣泛預(yù)期的大量空置房可能需要幾年時(shí)間去消化的情況，很多大城市庫(kù)存水平開(kāi)始下降，大型開(kāi)發(fā)商已經(jīng)開(kāi)始拿地，銀行開(kāi)發(fā)貸款狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)亦顯示，今年二季度以來(lái)，房屋銷量在經(jīng)歷了8個(gè)多月的同比負(fù)增長(zhǎng)后，開(kāi)始觸底反彈至正增長(zhǎng)。

不過(guò)，鄂永健認(rèn)為，由于票據(jù)融資銳減所騰挪出的貸款額度主要被對(duì)公短期貸款所占用，“短多長(zhǎng)少”格局并未明顯改善。此外，9月未貼現(xiàn)的承兌匯票從上月的負(fù)增長(zhǎng)迅速擴(kuò)大到2163億元，極有可能是受銀行壓縮票據(jù)融資、減少票據(jù)貼現(xiàn)所致。

盡管信貸增加不多，但信托貸款增加2024億元，較上月多增近1000億元；企業(yè)債券融資也維持在2000億元以上的較高水平。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著“金融脫媒”趨勢(shì)的加強(qiáng)，傳統(tǒng)的銀行貸款在信貸體系中的占比將會(huì)繼續(xù)下降，而以信托為代表的新型信貸占比則會(huì)繼續(xù)提升。

數(shù)據(jù)顯示，前三季度，信托貸款增加7015億元，同比多增6176億元。從結(jié)構(gòu)看，前三季度信貸總額中信托貸款占比6%，同比高5.1個(gè)百分點(diǎn)。

隨著季末銀行加大存款吸收力度、大量理財(cái)資金轉(zhuǎn)為一般性存款，9月人民幣存款大幅增加1.65萬(wàn)億元，較上月多增11456億元。從結(jié)構(gòu)上看，當(dāng)月非金融企業(yè)存款增加4805億元，住戶存款增加1.11萬(wàn)億元，財(cái)政性存款則季節(jié)性下降了3700億元。興業(yè)證券分析師認(rèn)為，未來(lái)存款的增長(zhǎng)主要取決于存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的力度以及經(jīng)濟(jì)活躍程度的回升。

對(duì)于備受關(guān)注的存款準(zhǔn)備金率調(diào)整，鄂永健認(rèn)為，鑒于9月M2增速已在目標(biāo)之上，且在外圍流動(dòng)性寬松格局下，未來(lái)資本可能加大流入力度、外匯占款可能有一定程度回升，必要性已有所下降。但考慮到外匯占款增量難有大幅度回升、市場(chǎng)流動(dòng)性仍處在“緊平衡”的狀態(tài)，年內(nèi)也不排除小幅下調(diào)1次，下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)的可能。

業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，隨著未來(lái)投資增速有所回升和樓市有所回暖對(duì)信貸需求拉動(dòng)作用的逐步顯現(xiàn)，銀行信貸供應(yīng)能力將較強(qiáng)。不過(guò)，考慮到政策不會(huì)大幅放松、高杠桿率限制企業(yè)借貸能力以及銀行控制信貸資產(chǎn)質(zhì)量等因素的限制，未來(lái)信貸增量將會(huì)較為平穩(wěn)。

“企業(yè)中長(zhǎng)期貸款有望恢復(fù)增長(zhǎng)，信貸結(jié)構(gòu)趨于改善，預(yù)計(jì)全年新增貸款8.2萬(wàn)億~8.5萬(wàn)億元?！倍跤澜☆A(yù)測(cè)。