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合格投資者提示
根據(jù)《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》(銀發(fā)[2018]106號)第五條,投資管理資產(chǎn)的投資者分為不特定社會公眾和合格投資者兩大類。合格投資者是指具備相應風險識別能力和風險承擔能力,投資于單只資產(chǎn)管理產(chǎn)品不低于一定金額且符合下列條件的自然人和法人或者其他組織。
  • (一)
    具有2年以上投資經(jīng)歷,且滿足以下條件之一:
    家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元;
    家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元;
    近3年本人年均收入不低于40萬元。
  • (二)
    最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元的法人單位。
  • (三)
    金融管理部門視為合格投資者的其他情形。
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金融脫媒加速 銀行融資比例跌至45%
發(fā)布時間:2013/06/07

今年前4月社會融資規(guī)模的迅猛擴張加快了金融脫媒的步伐,其他融資渠道快速搶占銀行在社會融資規(guī)模中的份額,導致前4月人民幣貸款在社會融資規(guī)模中占比低至45%左右,遠低于去年同期60%~70%的占比。

但隨著一季度大量融資過后地方融資平臺等負債率攀升,以及銀行信貸需求回升,未來銀行信貸或許能夠搶回部分地盤。

金融脫媒加快

今年一季度6.16萬億的社會融資規(guī)模,相比去年同期大幅增長了58.8%。更重要的是,在推動社會融資規(guī)模增長的因素中,銀行信貸的角色逐漸弱化。

今年一季度和4月份新增人民幣信貸在社會融資規(guī)模中占比分別僅44.8%、45.3%,遠低于2012年同期63.4%、71.1%的數(shù)據(jù),金融脫媒加快推進。

“主要原因是地方融資平臺、房地產(chǎn)等貸款受限制的行業(yè)轉(zhuǎn)向信托、委托貸款、發(fā)債等非信貸渠道融資?,F(xiàn)在地方政府主動學習、接觸銀行以外的其他融資渠道的積極性明顯提高?!苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟學家連平對證券時報記者表示。

不僅如此,地方融資平臺不斷通過發(fā)債置換或歸還部分存量銀行貸款。據(jù)證券時報記者了解,不少城投公司將發(fā)債募集所得資金的大部分用于置換或歸還銀行貸款,以降低融資成本,改善過去過度依賴銀行貸款的融資結構。以天津城市基礎設施建設投資集團為例,該公司發(fā)行2013年第一期短期融資券所募集的50億元資金全部用于償還銀行貸款。

寬松的資金環(huán)境為社會融資規(guī)??焖僭鲩L提供了肥沃的土壤。信托、委托貸款等的高收益項目吸引了大量資金,其中包括銀行貸款資金、境外流入資金等。今年一季度委托貸款、信托貸款分別新增5235億元及8230億元,大幅超過去年一季度對應的新增規(guī)模2809億元及1721億元。

“在利差的誘惑下,部分企業(yè)拿到銀行貸款便轉(zhuǎn)手發(fā)放高利率的委托貸款,5~10個百分點的利差唾手可得。”深圳某股份制銀行客戶經(jīng)理稱。

套利路徑客觀上放大了社會融資規(guī)模?!案鞣N類型的套利使企業(yè)從銀行獲得的貸款資金以其他形式(如信托、委托貸款)被轉(zhuǎn)貸,導致社會融資總額被重復計算和社會融資總額增長率被高估?!钡乱庵俱y行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿在近日發(fā)布的一份研報中指出。

對于今年前4個月超過1.5萬億的外匯占款增長規(guī)模,連平認為,流入的境外資本并非只沖著存款利率差而來,應該有不少境外資金流入了回報率較高的信托等領域。

信貸占比或有反復

社會融資規(guī)模高歌猛進的同時,有效信貸需求不振給銀行信貸拖了后腿?!靶刨J需求不振的主因是出口增長乏力,制造業(yè)等行業(yè)需求下滑。”連平稱。

而近期監(jiān)管部門對上述其他融資渠道監(jiān)管趨嚴,并對企業(yè)通過各個融資渠道的融資規(guī)模實行統(tǒng)一監(jiān)管,社會融資規(guī)模增速可能出現(xiàn)下降。

“此外,經(jīng)過1~4月的大規(guī)模融資,一些地方融資平臺和房地產(chǎn)企業(yè)的負債率大幅攀升,將對此類企業(yè)下一步融資形成制約?!边B平稱。

但這部分企業(yè)的融資需求并不可能全部回歸銀行信貸融資渠道。負債率提高再加上統(tǒng)一監(jiān)管,包括銀行在內(nèi)的金融機構或?qū)⒏鼮橹斏鲗Υ祟愴椖俊?

“根據(jù)我們對采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)的預測,以及我們即將發(fā)布的財富指數(shù),宏觀景氣指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)向上的勢頭,未來制造業(yè)的需求狀況有望改善,再加上一季度融資后的項目上馬,投資需求亦有望回升?!边B平稱。