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股市動(dòng)蕩的影響正在向更多領(lǐng)域蔓延。受證券投資類信托發(fā)行縮量等因素影響，8月份集合信托整體發(fā)行狀況有所回調(diào)。

用益信托數(shù)據(jù)顯示，8月以來(lái)信托發(fā)行數(shù)量和規(guī)模均大幅收縮。就發(fā)行規(guī)模而言，二季度信托月均發(fā)行規(guī)模均在千億以上，分別為：1223億、1497億、1378億，而8月的數(shù)值則為795.62億。

與此類似發(fā)行數(shù)量也大幅降低，二季度信托月均發(fā)行量均在千個(gè)以上，分別為：1302、1331、1062個(gè)，而7、8兩個(gè)月的數(shù)值則為：608和370個(gè)。

其中證券類集合信托規(guī)模收縮更為明顯。統(tǒng)計(jì)顯示，6月份信托公司共發(fā)行551款證券類集合信托產(chǎn)品，募集資金391.29億元，而在剛剛過(guò)去的8月份，僅成立33個(gè)證券投資集合信托，成立規(guī)模為69.64億，數(shù)量和規(guī)模縮水幅度分別為94%和82.2%。

值得注意的是，與證券類集合信托的境遇不同，目前類固定收益信托的銷售可謂異?；鸨?，頻頻以“秒殺”、“搖號(hào)”等字眼躍入公眾視野。

證券類信托“遇冷”

據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2014年上半年，證券類信托發(fā)行規(guī)模占總規(guī)模比例平均為8.32%，隨著上一輪牛市的興起，到2014年下半年這一比值達(dá)到14.08%，而到今年上半年，證券類信托更是逐漸成為信托行業(yè)的重點(diǎn)發(fā)力項(xiàng)目，這一比值已達(dá)到30.08%。

而這樣的發(fā)力在數(shù)量上也表現(xiàn)得非常明顯，2014年上半年，證券類信托發(fā)行個(gè)數(shù)占總數(shù)比例為36%，到下半年這一比值已經(jīng)達(dá)到54.8%，到今年上半年比值更是躍升至76%。

以4月份為例，共發(fā)行集合信托1621個(gè)，其中證券類就占到了1393個(gè)，比例為85.9%，證券類信托占到信托總發(fā)行數(shù)量八成以上。

而好景不長(zhǎng)，6月中旬股市暴跌，滬指從5178點(diǎn)下挫至3373點(diǎn)，隨后的8月份又再度迎來(lái)大跌，滬指從近4000點(diǎn)跌到2850點(diǎn)，受此行情影響，證券類信托發(fā)行量也進(jìn)入下行通道。一位理財(cái)平臺(tái)的工作人員介紹，現(xiàn)在投資二級(jí)市場(chǎng)的信托產(chǎn)品一般賣(mài)不動(dòng)，整個(gè)行情比較低迷。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，進(jìn)入6月份以來(lái)證券類信托發(fā)行量和規(guī)模均大幅收縮。

就規(guī)模占比而言，7、8月份證券類信托占總規(guī)模比重分別為4.96%和10%，其平均值已經(jīng)回到了2014年上半年的水平。

有媒體報(bào)道稱，隨著A股連續(xù)兩波斷崖式恐慌下跌，不少證券投資類集合信托產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，其中不乏有信托產(chǎn)品兩個(gè)月跌幅達(dá)60%的情況。這不僅導(dǎo)致證券類信托投資產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量急劇下降，甚至有前期發(fā)行的證券類信托投資產(chǎn)品提前清盤(pán)。

“其實(shí)證券類信托產(chǎn)品主要是偏向行情，如果股市行情能馬上回升，證券類集合信托發(fā)行規(guī)模來(lái)一個(gè)V形反轉(zhuǎn)也是有可能的?！鄙鲜隼碡?cái)平臺(tái)工作人員介紹。

類固收信托產(chǎn)品受追捧

一方面是證券集合類信托遇冷，而另一方面固定收益類信托則頻頻以“秒殺”、“搖號(hào)”等字眼躍入公眾視野。

業(yè)內(nèi)幾家規(guī)模較大的信托公司營(yíng)銷人員均向記者表示，現(xiàn)在產(chǎn)品數(shù)量不多，而且額度不高，收益略高的產(chǎn)品基本上都是一上線就被“秒殺”。路透財(cái)富總經(jīng)理鄧章軍介紹，一些收益較高的類固收信托半個(gè)小時(shí)就可以認(rèn)籌完畢，而即便是一些規(guī)模比較大的產(chǎn)品也可以很快募集完成，出現(xiàn)“5億的項(xiàng)目，一天就完成認(rèn)籌”。

有分析稱類固收產(chǎn)品的火爆也與股市行情有關(guān)。A股兩次暴跌之后，市場(chǎng)資金偏好配置收益較高又相對(duì)安全的固收類信托產(chǎn)品趨勢(shì)凸顯。由于固收類信托產(chǎn)品需求量大，而信托產(chǎn)品成立規(guī)模縮減，使得產(chǎn)品市場(chǎng)趨于緊俏，難以滿足投資者當(dāng)下需求。

另有業(yè)內(nèi)人士表示，股市震蕩劇烈、樓市低迷，且央行進(jìn)一步雙降后，大量的避險(xiǎn)資金無(wú)處可去，加之相較銀行理財(cái)?shù)裙淌债a(chǎn)品，信托產(chǎn)品的預(yù)期收益相對(duì)偏高，使得資金部分開(kāi)始轉(zhuǎn)向信托產(chǎn)品市場(chǎng)。

當(dāng)前固收類信托產(chǎn)品收益平均為8%-9%。高于同期銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率近兩倍。而相比其它機(jī)構(gòu)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，信托行業(yè)“剛性兌付”潛規(guī)則在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)仍將存在，安全性較高也使得高凈值投資者青睞固定收益類信托產(chǎn)品。

盡管目前市場(chǎng)對(duì)固收類信托產(chǎn)品需求旺盛，但相關(guān)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量并未出現(xiàn)顯著提升。類固定收益信托產(chǎn)品的投向主要包括基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類、房地產(chǎn)、工商企業(yè)類等。

用益信托數(shù)據(jù)顯示，前八個(gè)月的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類發(fā)行規(guī)模分別為：177.36億、113.51億、307.12億、145.30億、223.39億、177.25億、267.81億、250.30億；另外發(fā)行個(gè)數(shù)分別為：118、86、198、103、127、119、153、109，七八月兩個(gè)月基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類的固收信托產(chǎn)品的發(fā)行沒(méi)有太大提升，而房地產(chǎn)信托和工商企業(yè)類信托情況也是類似。

而出現(xiàn)固收類信托產(chǎn)品與投資者需求不匹配現(xiàn)象，也著實(shí)是無(wú)奈之舉。

一方面，前段時(shí)間股市行情較好，不管機(jī)構(gòu)還是客戶的心思都在浮動(dòng)收益市場(chǎng)，分流了諸多資金，而股市行情轉(zhuǎn)變過(guò)于突然，使得傳統(tǒng)投融資類信托產(chǎn)品還無(wú)法迅速調(diào)整發(fā)行節(jié)奏。

多家信托公司表示開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的速度難以跟上資金進(jìn)場(chǎng)速度?！昂玫捻?xiàng)目需要時(shí)間開(kāi)發(fā)，為了保證項(xiàng)目質(zhì)量，產(chǎn)品開(kāi)發(fā)速度不會(huì)發(fā)生太大變化，產(chǎn)品數(shù)量自然也不可能一下子從幾十個(gè)變到幾百個(gè)，項(xiàng)目從發(fā)現(xiàn)、考察、評(píng)估到信托項(xiàng)目發(fā)行需要一定時(shí)間周期。”鄧章軍介紹。

據(jù)了解，目前信托公司普遍轉(zhuǎn)向一二線城市做房地產(chǎn)信托項(xiàng)目，而且是選擇這些城市中資質(zhì)比較好的地產(chǎn)項(xiàng)目。部分國(guó)企背景的信托公司，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)信托項(xiàng)目只對(duì)一線城市開(kāi)放。

另一方面，經(jīng)濟(jì)下行期，企業(yè)融資需求有所減弱。“而信用狀況好的項(xiàng)目信托想做，不一定能做?！蹦承磐腥耸恐赋觯玫捻?xiàng)目在融資成本方面要求要低，一般通過(guò)銀行、發(fā)債等低成本方式就可以融資，而非信托渠道。例如基建類項(xiàng)目，受43號(hào)文影響，好的項(xiàng)目選擇發(fā)地方債等融資成本低的方式進(jìn)行，這就壓縮了信托公司的空間。

“類固收信托產(chǎn)品已經(jīng)到了一個(gè)頂峰往下走的時(shí)期，不過(guò)這種火熱的行情會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，因?yàn)槟壳肮墒小⒎康禺a(chǎn)等方面沒(méi)有太好的投資渠道，而如果股市行情好轉(zhuǎn)，更多的資金也會(huì)流向相關(guān)產(chǎn)品。”鄧章軍對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

同時(shí)他也對(duì)這一行情表示擔(dān)憂，“其實(shí)類固收信托產(chǎn)品的火爆本身是對(duì)經(jīng)濟(jì)不好的，因?yàn)榭蛻舨惶P(guān)注項(xiàng)目做什么，不太關(guān)注市值過(guò)剩、產(chǎn)業(yè)過(guò)剩，只關(guān)注保本保息，這樣一來(lái)經(jīng)濟(jì)很難調(diào)整，因?yàn)橘Y金還是流向房地產(chǎn)、產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，沒(méi)有起到調(diào)整作用，錢(qián)應(yīng)該流到高科技、新興產(chǎn)業(yè)里面去?！?