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12月3日，溫家寶總理主持召開國務院常務會議,確定了九條金融促進經(jīng)濟發(fā)展措施（簡稱“金九條”），其中在談到拓寬企業(yè)融資渠道時，將“房地產(chǎn)信托投資基金”與并購貸款、股權(quán)投資基金一起，作為融資創(chuàng)新的重要方式。由此，我國信托融資行業(yè)迎來新的發(fā)展機遇。

分業(yè)管理：分出一片新天地

1978年12月，十一屆三中全會揭開了我國改革開放的大幕。隨著經(jīng)濟活動日趨活躍，原來高度集中的單一的銀行信用方式已遠不能滿足市場需要，信托融資方式應運而生。

1979年10月，中國國際信托投資公司在北京宣告成立。隨后，中國銀行總行成立信托咨詢部，并以此基礎成立中國銀行信托咨詢公司。此外，隨著財政收入分成制度實施，各地區(qū)和部門也紛紛自行組建各種形式的信托投資公司。至此，在銀行之外，迅速形成了以融通資金、促進地方經(jīng)濟和部門經(jīng)濟發(fā)展為目的的信托公司陣營。

1981年至1982年，信托業(yè)發(fā)展進入第一個高峰期，各種類型的信托公司在短期內(nèi)迅速膨脹。據(jù)統(tǒng)計，至1982年底，全國各類信托機構(gòu)有620多家。

1993年6月，為抑制通貨膨脹，實現(xiàn)國民經(jīng)濟“軟著陸”，中央決定進行宏觀調(diào)控，整頓金融秩序。按照“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理”的思路，以信托業(yè)與銀行業(yè)分離為主題的改革開始啟動。經(jīng)過改制重組、銀信分離，到1996年末，全國信托公司數(shù)量下降至244家。此后又經(jīng)過“信證分離”改革，中國信托業(yè)作為獨立金融行業(yè)的雛形基本形成。

信托法是中國信托制度良性發(fā)展的基礎和前提。2001年10月1日，《信托法》正式頒布施行；2002年，《信托投資公司管理辦法》和《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》頒布施行。

到2003年年底，全國信托公司按照“一法兩規(guī)”重新登記并領取新執(zhí)業(yè)牌照，共有59家公司重新登記。這些信托公司在治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)控制度、資產(chǎn)質(zhì)量、人才隊伍方面都進行了重大重組和整合，核心競爭力有了較大提升，煥發(fā)出勃勃生機。

2007年3月1日起，由中國銀監(jiān)會頒布實施的《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》，取代了2002年實施的《信托投資公司管理辦法》和《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》。由此，以新的“一法兩規(guī)”為核心的信托法律法規(guī)體系成形，信托公司在新的監(jiān)管格局下進一步規(guī)范發(fā)展。

管理規(guī)模：3年增長逾60倍

進入新世紀，隨著金融和理財市場不斷成熟，信托制度被廣泛地運用于項目融資、資產(chǎn)證券化、企業(yè)年金基金等的受托管理，證券投資信托、房地產(chǎn)投資信托、基礎設施投資信托、受托境外理財、私募股權(quán)投資信托、公益或慈善事業(yè)等產(chǎn)品類型陸續(xù)涌現(xiàn)。

2007年“新兩規(guī)”實施后，信托公司的功能定位清晰準確，經(jīng)營特色突出，逐步構(gòu)建起了專業(yè)化經(jīng)營模式。換發(fā)新牌照的信托公司，可優(yōu)先開展私募股權(quán)投資信托、資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新業(yè)務。信托公司還大量運用基金化要素，逐漸實現(xiàn)基金化產(chǎn)品模式，從而防范單純項目融資的高風險。

據(jù)50家信托公司2007年年報顯示，所有公司均實現(xiàn)盈利，業(yè)績呈現(xiàn)爆發(fā)性增長。年報還顯示，信托業(yè)管理的信托資產(chǎn)已近萬億，同比增幅達166.82％。2007年共實現(xiàn)利潤200余億元，同比增幅更是達到了278.85％的超高水平。其中中信信托以近2000億元的信托資產(chǎn)規(guī)模高居榜首，管理規(guī)模超過百億的信托公司也屢見不鮮。

近幾年來，信托公司的信托資產(chǎn)一直保持較快的增長速度，2005年、2006年的增長規(guī)模分別為524億元和1464億元。進入2007年，信托公司主業(yè)迅速壯大，加之資本市場發(fā)展較快，信托資產(chǎn)總規(guī)模更是增長了5847.9114億元之多，總規(guī)模達到9357.9302億元。相比2004年全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模的150億元，僅僅3年時間，已經(jīng)實現(xiàn)了逾60倍的增長。

近幾年，由于居民收入和財富快速增長，高端理財產(chǎn)品越來越受到青睞。信托公司由于其專業(yè)理財?shù)哪芰?，并且投資領域不受限制，逐漸在高端理財和另類投資領域也樹立起了競爭優(yōu)勢。

信托公司的信托計劃平均規(guī)模由2005年的0.6556億元、2006年的1.2753億元，猛增至2007年的2.2296億元。這一系列數(shù)字也從側(cè)面說明了信托公司在理財市場上的分量。

“金九條”開信托創(chuàng)新政策空間

隨著2007年信托新政的實施，國內(nèi)信托市場的產(chǎn)品發(fā)生了很大變化。作為昔日的主角，集合信托產(chǎn)品讓位于銀信合作的單一資金信托產(chǎn)品。假如銀信合作的“蜜月期”過去，意味著信托產(chǎn)品的“主引擎”減速，這對信托公司的影響不可低估。

不過，有業(yè)內(nèi)專家仍對信托業(yè)的前景持樂觀態(tài)度。他們認為，在銀行理財產(chǎn)品創(chuàng)新中，信托具有不可替代的重要作用。而且，信托作為特殊目的載體的獨特角色沒有改變，信托獨特靈活的制度優(yōu)勢沒有改變。

用益信托工作室研究指出，最近兩個月以來，央行采取減息、調(diào)低存款準備金率等措施放松對信貸控制，借道信貸理財產(chǎn)品的需求下降。隨著降息通道的開啟，信貸類理財產(chǎn)品數(shù)量減少，會帶動銀信合作理財產(chǎn)品需求走低。

雖然產(chǎn)品風險增加和產(chǎn)品發(fā)行滑坡，再加上國內(nèi)樓市與股市不景氣，信托公司業(yè)務遭遇到巨大挑戰(zhàn)。但恰在此時，“金九條”頒布實施，為包括信托公司在內(nèi)的金融機構(gòu)、金融業(yè)務創(chuàng)新打開了廣闊的政策空間。按照“金九條”的要求，信托行業(yè)將可以大有作為：

首先，信托可以擴大融資渠道、靈活運用資金，彌補地方政府融資渠道單一不足；其次，在加大對中小企業(yè)信貸支持方面，信托公司可以作為銀行貸款的有效補充。其中，房地產(chǎn)信托投資基金可以迅即試點。此外，信托業(yè)還可以在信貸資產(chǎn)證券化、金融機構(gòu)不良資產(chǎn)處置方面有所作為。